股权分置曾经是我国证券市场上许多痼疾的根源，严重阻碍了证券市场持续稳定地发展，使我国证券市场长期陷入低迷状态，丧失了许多应有的功能。为了保证国民经济持续稳定增长和推进证券市场健康发展，证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，正式启动股权分置改革试点。截至2006年底，按市值计算，已有95％左右的公司完成了股权分置改革工作。完成了股权分置改革并复牌上市的对价股份的市场反应究竟如何？对价股份复牌上市后的市场反应可能受哪些因素影响？这些问题具有很强的现实意义。本文就以股权分置改革这一事件为研究对象，利用我国A股上市公司财务报表数据以及股票收益数据，针对以上两个问题进行实证检验。　　具体而言，本文运用事件研究法，通过考察股改公司复牌上市前后的短窗口的累积超额收益率(CAR)来衡量市场对对价股份复牌上市的反应程度，考证市场是否对其做出了正向反应。然后通过方差分析和建立多元回归模型来研究对价股份复牌上市的市场反应与相关影响因素的关系，进而结合市场有效性理论以及本文的实证结果，对于我国证券市场监管机构，尚未完成股改的上市公司，以及股票市场投资实践提出建议。　　本文实证结果揭示出:(1)市场对于股改公司对价股份复牌上市做出了显著的正向反应;(2)这说明我国证券市场上的现行证券价格基本上可以反映出已公开的信息，从某种程度上说，这就为我国股票市场有效性研究提供了额外证据;(3)股改公司复牌后短期市场反应会受到公司所属行业因素的影响，新兴行业、得到国家行政政策扶植的行业的对价股份复牌后短期市场反应要优于其他行业;(4)股改批次对股改公司复牌后短期市场反应存在显著影响，在本文的样本公司中，全面股改第8-14批和第22-32批的对价股份复牌上市短期超额收益率明显高于其他批次;(5)股改公司对价股份复牌后市场反应与流通股股东投票通过率呈正相关关系;(6)对价股份复牌后市场反应与复牌后首日股价涨幅呈正相关关系;(7)对价股份复牌后市场反应与公司的流通股规模呈负相关关系;(8)另外，可以得到股改公司的资产规模与对价股份复牌后市场反应呈负相关关系。