近年来股票市场暴跌、崩盘的现象频发,个股大起大落的现象层出不穷。尤其2020年初新冠疫情爆发,美国道琼斯指数在短短2周内4次熔断,美国标普500指数多次“跳水”,“多米诺”效应迅速蔓延至全球资本市场（Carmen R,2020）。我国A股市场也受到美国股市的影响,出现一定幅度的震荡。得益于我国监管部门出台的各项有效措施,疫情得到有效的防控,我国资本市场迅速修复、回归正轨。当前,新冠疫情在其他国家仍在持续蔓延,为全球资本市场和实体经济带来了较强的不确定性,我国资本市场的外围系统性风险仍未缓解。我国股市依旧面临着疫情导致的经济低迷和不确定性的影响,上市公司面临股价剧烈波动的风险更强。此时,对诱发资本市场波动、股价崩盘风险的各种因素展开深入分析,对于预测资本市场风险因素、服务实体经济高质量发展、稳定国家的金融安全,具有重要的理论价值和现实意义。股价崩盘的根源是上市公司内外部信息不对称所导致的,作为市场获取公司内部信息的主要途径,上市公司的信息披露将直接影响着其在资本市场中的表现。基于此,本文以我国A股市场中上市公司的信息披露为研究对象,从财务信息、非财务信息和外部监管信息三个方面出发,分别研究上市公司所披露的研发投入信息（财务信息）、社会责任信息（非财务信息）和违规受罚信息（监管信息）对股价崩盘风险的影响及其渠道机制,并进一步探索公司异质性、外部环境因素对上市公司信息披露的股价崩盘效应的差异性影响。本文的研究内容和主要结论如下:第一,将2007年-2017年我国A股上市公司（剔除金融行业）作为研究对象,本文从样本上市公司的财务信息披露角度展开,实证研究了上市公司研发投入信息的披露情况对股价崩盘风险的影响及作用机制。研究结果表明:首先,当上市公司披露的研发投入水平高于行业均值时,其未来发生股价崩盘的风险会显著提升;其次,上市公司的大股东持股比例越高,研发投入信息的股价崩盘效应会显著越低,而管理层持股对二者关系没有产生显著影响,可见大股东监督机制有效,而管理层激励机制并未发挥显著作用;再次,研发投入的崩盘效应存在部分的现金持有渠道和避税渠道,并未通过盈余管理和过度投资渠道;最后,研发投入的崩盘效应仅在聘请非四大、现金持有量较低以及非高新技术的上市公司中显著。第二,将2007年-2019年中国沪深A股（剔除金融行业）上市公司作为研究对象,本文从样本上市公司的非财务信息披露角度展开,实证研究了上市公司社会责任信息披露的情况对上市公司股价崩盘风险的影响及作用机制。研究结果表明:首先,上市公司披露企业社会责任信息的行为能够有著降低上市公司未来发一年生股价崩盘的概率,且并且随着上市公司所披露的会责任信息的披量越变高未上市公司来发一年生股价崩盘的可能性越低;其次,从信息传递和信息接收两个方面验证了社会责任的信息披露效应,发现较高的分析师关注度与积极的投资者情绪会显著增强上市公司社会责任信息披露与股价崩盘风险之间的负向关系;进一步检验表明:企业的杠杆率、盈利能力和现金比率对社会责任信息披露的股价崩盘风险抑制效应产生了差异化影响。第三,将2007年-2019年我国沪深A股（剔除金融行业）上市公司作为研究对象,本文从我国监管部门对样本上市公司的监管信息角度出发,实证研究了上市公司违规处罚的信息披露对上公司未来崩盘风险的影响及作用机制,研究结果表明:首先,企业上市公司处罚信息披露未显著提升了其股价发生崩盘风险的呈现其次,随着投资者持股比例会显的提升,著抑制违规处罚信息的股价崩盘效应,而新闻报道不会显著影响违规处罚信息的股价崩盘效应,验证了“治理效应”的有效性,而非“信息效应”;进一步检验表明,监管处罚的股价崩盘风险效应仅在较低大股东持股比例和分析师关注度的上市公司中表现显著,而这一效应在大股东持股比例高或分析师关注度高的上市公司中并不显著,这进一步验证了“治理效应”;此外,上市公司监管处罚的股价崩盘效应仅持续到下一年度,而从未来第二年开始并不显著,且影响力逐年变小。本研究发现,上市公司的过度研发投入信息披露、外部监管违规信息披露会显著增加未来发生股价崩盘的风险,但上市公司的社会责任信息披露会显著降低未来发生股价崩盘的风险。具体来说,从上市公司的财务信息披露角度（研发投入信息）来说,当上市公司披露研发投入信息显示其水平超过行业均值时,会显著增加其未来发生股价的崩盘,此时第一大股东在对研发投入信息的股价崩盘效应起着显著的监督作用;从上市公司所披露的非财务信息披露（社会责责任信息）角度来说,当上市公司履行社会责任的行为会降低其未来一年股价崩盘风险的影响,并且随着企业履行社会责任程度的增加,社会责任降低崩盘风险的效应越强,本文进一步从信息传递和信息接收两个方面验证了社会责任的信息披露效应;从外部监管信息披露角度来说,违规处罚信息披露与上市公司未来股价崩盘风险显著正相关,并验证了“治理效应”的有效性。本文研究检验了上市公司披露的财务信息、非财务信息和外部监管信息对未来股价崩盘风险的作用机制,这对于证券监管具有政策价值。为了最大程度稳定资本市场,降低资本市场波动率,监管部门应鼓励上市公司进行适当的研发投入信息披露以及社会责任信息披露,同时为了保护投资者利益,监管机构应对上市公司的违规违法行为展开充分的调查和果断的处罚,提升上市公司的违规成本,促进资本市场健康良好运行。