并购重组不仅是企业自身实现发展壮大的重要途径,也是实现资源在全社会范围内高效配置的有效手段。交易结构设计是并购重组过程中非常重要的一环,好的交易结构能够满足交易各方需求,加速并购重组进度并提高并购绩效。文章首先围绕并购方式、支付手段、融资模式、合规性与税收筹划等要素对交易结构进行梳理,提出了在不同情况下选择交易结构的方法,介绍了目前比较常见的几种交易结构类型。然后围绕案例公司对其所在行业和自身发展历史进行了简单回顾,重点介绍了案例公司上市后涉及国内国外的两次并购重组。结合前述理论对案例公司的交易结构展开分析,特别研究了其两步交易结构、现金支付原因、过桥方的使用、融资模式、股权稀释与控制权、海外要约收购与反收购等方面的内容。接着提出了案例公司交易结构设计中的借鉴意义。对于一些估值合理、股权结构较为分散的上市公司不妨考虑要约收购的形式,在收购过程中过桥方的引入、适时采取两步或多步交易可以有效地加快并购的进程。上市公司相较于一般公司拥有更多的融资模式,多种融资工具的使用可以为提高上市公司并购绩效助力。最后分析了目前上市制度的缺陷,要约收购制度的不成熟,并购重组中支付手段、融资模式欠缺等问题,据此提出了加快推进上市发行制度改革、完善要约收购相关制度、加快支付手段和融资模式创新等方面的建议。