现金流作为企业运作的一项重要资本,在企业成立、经营发展、投资等过程中起到重要作用,虽然现金的获利能力较小,但企业为应对未来发展有必要在企业内部留存一定的现金。随着经济的不断发展,保持高现金持有几乎成为国内外各行各业的共同选择,企业持有高现金也更易受到外部环境因素的影响,当宏观经济环境发生变化时会冲击企业的现金持有,使其发生变化,根据企业类型的不同,其对企业现金持有的冲击效果也会不同。随着我国利率市场化的进程不断推进,货币政策的传导机制不断完善,政府加强实施宏观货币政策以促进经济发展,这会对企业现金持有产生重要影响,由于企业所受到外部融资约束程度不同,货币政策对于各企业现金持有的冲击就会产生差异,故而针对不同企业应实施有效的、差异化的货币政策,而企业也应从融资约束角度判断紧缩的货币政策给自身现金持有带来的负面冲击效应,从而做出具体的应对和改善方案。另一方面,区域金融发展能有效改善企业的融资约束情况,降低紧缩货币政策对企业现金持有的负面冲击,政府部门应积极完善金融竞争机制,加深金融市场化和利率市场化。本文从融资约束的角度和金融发展水平的角度考察了我国货币政策对于企业现金持有的冲击效应,分析了企业现金持有变化的方向和大小。文章主要分为7个部分,第一章是引言,主要阐述了文章的研究背景、研究意义、研究方法与内容以及可能的创新点,第二章是相关理论基础和文献综述,理论基础主要包括现金持有政策理论,货币政策相关理论以及企业融资约束理论,文献综述从货币政策、融资约束、企业现金持有以及区域金融发展水平四个维度进行概括探讨,总结前人所做研究,归纳整理结果,第三章是进行理论分析并推出文章的基本假设,第四章是对文章实证样本的选取和整理描述,第五章是文章的模型设计过程与具体的实证研究过程,第六章是对实证回归结果的分析,并在此基础上提出相关的政策建议以及对未来的展望。通过上述分析得出以下结论:紧缩的货币政策对企业现金持有存在负的冲击效应,货币政策可以缓解企业的融资约束水平,融资约束越高的企业货币政策对企业现金持的冲击效应越大,金融发展可以缓解企业的融资约束,金融发展水平越高的地区货币政策对企业现金持有的冲击效应越小。