当前我国旅游业快速发展,大企业、大集团的渗透促使旅游企业走向多元化,集团企业在旅游投融资中扮演着越来越重要的角色,旅游上市公司作为旅游企业的“风向标”,开拓了我国旅游业资本经营的新模式。旅游上市公司的发展离不开治理效率的提高,而股权结构一直是公司治理研究的重点。目前国内上市旅游企业以国有控股为主,品牌影响力大,但在经济利益的驱使下,股东之间仍然存在非法交易行为。厘清旅游上市公司股权结构与成长性关系,深入分析大股东关系,有助于提高旅游企业治理效率,增强企业可持续发展能力。鉴于此,本研究选取了 23家A股旅游上市公司为研究样本,引入股东亲密度作为调节变量,探讨了在大股东关系背景下,股权结构对公司成长性的影响,以期为优化股权结构提供相关启示。本选题的研究目的:(1)分析我国旅游上市公司成长性状况、股权结构特点及大股东关系;(2)探索我国旅游上市公司股权结构与成长性关系;(3)基于大股东关系背景,检验旅游上市公司股权结构对成长性的影响是否受制于大股东亲疏关系。本选题的研究内容:(1)整理、分析关于股权结构、股东关系和成长性的相关文献和理论:(2)选取财务指标,运用因子分析法,综合评价旅游上市公司成长性;(3)基于旅游上市公司面板数据,运用固定效应模型,在控制了公司独立董事比例、财务杠杆、管理费用率、规模和股东亲密度的条件下,从股权集中度、股权制衡度、股权属性、机构投资者持股和管理者持股方面研究股权结构与公司成长性关系;(4)加入股权结构变量与股东亲密度交互项,检验股东亲密度对股权结构与公司成长性关系的调节效应;(5)得出相关经营管理启示。本选题的研究结论:(1)旅游上市公司第1大股东持股比例与成长性显著负相关,;前5大股东持股比例与成长性为不显著的负相关关系;前10大股东持股比例与公司成长性为不显著正相关关系。在此过程中,股东亲密度具备显著调节效应:随着股东亲密度加深,第1大股东持股比例对公司成长性的负面影响增强,前10大股东持股比例对公司成长性的促进作用增强;而前5大股东持股比例对成长性的负面影响增强,尤其是当股东亲密度较低时,前5大股东持股比例与公司成长性负相关关系较弱,甚至可能是正相关关系。(2)旅游上市公司第2大股东持股比例与第1大股东持股比例比值与成长性为不显著正相关关系,第2到第5大股东持股比例之和、第2到第10大股东持股比例之和与第1大股东持股比例的比值与成长性为显著正相关关系,在此过程中,股东亲密度并未发挥显著调节作用。(3)旅游上市公司国有股比例与成长性为显著负相关关系,在此过程中股东亲密度并未发挥显著调节作用;法人股比例与成长性为显著正相关关系,股东亲密度具备显著调节效应,随着股东亲密度加深,法人股比例对成长性的正面影响增强;社会公众持股比例与成长性为不显著负相关关系,在此过程中股东亲密度具备显著调节效应,随着股东亲密度加深,社会公众持股比例对成长性的负面影响增强,当股东亲密度较低时,社会公众持股比例对公司的负面效应较弱,二者甚至可能是正相关关系。(4)旅游上市公司机构投资者持股比例与成长性为显著负相关关系,股东亲密度发挥了显著调节作用,随着股东亲密程度加深,机构投资者持股对成长性的负面影响增强。(5)旅游上市公司管理者持股比例与成长性为不显著正相关关系,在此过程中股东亲密度并未发挥显著调节作用。本选题的创新之处:本研究视公司股东为行为意识主体,考虑了第1大股东关系阵容,加入了能够反映股东亲疏关系的股东亲密度变量,分析了股东亲密度对股权结构与公司成长性关系的调节效应,并结合旅游行业特征和发展现状,对旅游上市公司股权治理效应进行了针对性分析。