论文部分内容阅读
创新是企业基本职能,是获取核心竞争力的重要来源,是保障企业稳定发展的动力。自创新理论提出以来,学者们从公司治理、公司特征等方面对企业创新做了大量研究,但先前研究都是基于理性经济人假说,自行为金融理论被提出后,学者们开始注意到管理者过度自信这一非理性心理,管理者作为企业决策的制定者,会对企业决策产生重要作用,随后从管理者过度自信视角研究对企业决策的影响逐渐成为热点。大量文献证实了管理者过度自信心理给企业带来的弊端,比如,非效率投资、低效率并购等。本文基于全新视角研究管理者过度自信给企业带来的影响,本文认为,过度自信管理者具有的冒险、风险承担、创新等“企业家精神”在管理者进行创新决策时发挥重要作用,其过度自信的心理特征无疑会对企业创新活动产生重要影响,因此,研究管理者过度自信对企业创新绩效的影响具有重要意义。现有文献多从单一方面研究管理者过度自信对创新绩效的影响,而企业异质性决定管理者决策的环境,管理者作出的决策依赖于企业异质性情境,管理者过度自信对创新绩效的影响是否会受到企业异质性的影响?本文基于行为金融理论、创新理论、异质性理论等理论基础,以2011-2014年沪深两市A股企业为样本,同时根据对企业创新决策影响因素的不同,将企业异质性分为两类,一是内部因素,即企业所有权性质、企业规模、企业负债;二是外部因素,即行业类型,分别考察不同行业类型、所有权性质、企业规模、企业负债对两者关系的影响。实证结果表明:(1)管理者过度自信能显著提高企业创新绩效。(2)与非高新技术企业相比,高新技术企业中管理者过度自信与企业创新绩效的正相关关系更显著。(3)与非国有企业相比,国有企业中管理者过度自信与企业创新绩效的正相关关系更显著。(4)与大规模企业相比,小规模企业中管理者过度自信与企业创新绩效的正相关关系更显著。(5)与财务扩张企业相比,非财务扩张企业中管理者过度自信与企业创新绩效的正相关关系更显著。