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本文采用事件研究法,对香港主板上市公司并购的实际绩效情况进行理论和实证的分析和研究。全文共分成五章,其中主要内容分为三个部分:第一部分是并购相关理论和文献综述,首先介绍了并购的定义及并购绩效的理论基础,其次回顾了并购绩效相关文献;本文第二部分介绍了并购公司的行业及所在地区分布现状,统计分析了并购公司财务绩效变量;第三部分,在第一、二部分的理论分析的基础之上,对2011年至2015年香港主板上市公司的并购案例进行了实证分析。据此,本研究发现如下结果: (1)从各国经济学家对公司并购绩效评价研究可知,由于实证研究方法、研究样本以及测量区间的差异性,导致无法得出完全一致的结果。近三十年的实证研究对上市公司并购在很多绩效指标方面还没有一致的结论。 (2)2011年至2015年间香港主板上市公司并购事件具有两个特征:第一,英属维尔京群岛的企业和百慕大的企业之间发生的并购事件最多;第二,消费品制造业类占大多数。 (3)样本目标企业并购6个月后的总资产收益率(ROA)和净资产收益率(ROE)超过了并购6个月前的总资产收益率(ROA)和净资产收益率(ROE),进一步细分公司并购对企业盈利能力产生影响。 (4)从本文的实证检验结果可以看出,并购公告前后样本公司的平均超常收益(AAR)和累积超常收益(CAR)在一定窗口期内都显著为正。 这说明样本公司股东在并购后短期内获得超常收益,但是长期来看并购后平均累积超常收益(CAR)与并购前持平。