行为金融学奠基人Robert J.shiller（2003）在定义行为金融学时将其含义总括为如下几个层次:（1）行为金融学是多门课程交叉的产物,其中包含了心理学、经济学、和行为决策理论等多门学科;（2）行为金融学理论对很多传统金融学所无法解释的市场异象做出了合理的解释,这些异象有的是随着证券市场的发展观察得到的,有的是在金融相关文献中所论述的,而在行为金融学的理论基础上,这些与传统理论相违背的现象似乎都有了合理的解释;（3）行为金融学是是一门对投资者心理进行研究的学科,它将情绪这一变量因素加入到投资者决策的研究中,并且给出这一变量是如何引起判断结果产生偏差的^[17]。投资者情绪是连接心理学与行为金融学的桥梁,它不仅能够衡量出市场中投资者的投资心理状况,也能与现代金融学理论相结合从而更好地解释金融市场中出现的各种异象,而市场股票的收益能够合理地反映市场形势,因此,构建一个能快速反映不断变化市场形势的情绪综合指数,用这样一个指标来代替投资者情绪的对股市影响的研究,研讨投资者情绪和我国新兴股票市场收益之间的相互关系是很具有经济意义的。投资者情绪是一个比较抽象的概念,要想研究它首先就要用合适的方法去测量出具体的数据来,这样才能够做进一步的具体研究。目前为止,学术界就如何对投资者情绪进行测量还没有达成共识,本文将对投资者情绪测量的方法大体归结为三类,即运用直接指标或者间接指标来替代投资者情绪指数,还有一种相比较而言更加客观的方法就是运用提取主成分的方法来构建情绪综合指数。本文采用的就是第三种方法——主成分分析法,从IPO数量、消费者信心指数、市盈率、换手率、交易量、股票的增发数和投资者新增开户数七个源指标中提取主成分,根据指标数据的处理结果确定了四个主成分,最后计算出各个源指标在综合指数中的权重,最终合成了投资者情绪综合指数。本文研究的重点是通过主成分分析法构造的综合情绪指数替代市场中的投资者情绪,以及以沪市A股市场为主要研究标的,用上证综指这一指标还原股市收益的情况,探讨情绪与股市收益的关系。为了研究两者之间的相互关系,本文创建了以投资者情绪综合指数和上证综指为变量的VAR模型。为了使建立的模型能行之有效,接下来先对数据进行ADF平稳性检验,然后采用了格兰杰因果分析法、脉冲响应和方差分解探索两者的之间关系。研究结果表示投资者情绪与股票收益这两者是相互影响互为格兰杰因果关系的,股票市场的收益对于投资者情绪的变化将表现的更加敏感,投资者情绪更加能冲击市场收益。