【摘 要】
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本文以中国的天然橡胶期货市场为研究对象,运用了静态估计模型和动态估计模型,进行最佳套期保值比率的估计和模型之间在套期保值绩效上的比较。其中静态估计模型包括简单OLS方
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本文以中国的天然橡胶期货市场为研究对象,运用了静态估计模型和动态估计模型,进行最佳套期保值比率的估计和模型之间在套期保值绩效上的比较。其中静态估计模型包括简单OLS方法、双变量自回归模型、向量误差纠正模型;动态估计模型包括常相关系数GARCH模型(CC-GARCH模型)、动态相关系数GARCH模型(DCC-GARCH模型)。其中DCC-GARCH模型引入中国期货市场的分析是本文的一个创新。
研究结果发现,第一,与不套期保值相比,采取套期保值能够降低价格风险;第二,动态模型虽然在理论上优于静态模型,但是从对样本内数据的比较结果来看,简单OLS模型仍然有最高的套期保值绩效;第三,DCC-GARCH模型在样本外数据的绩效优于CC-GARCH模型,说明相比来说,DCC-GARCH模型有较好的预测能力。
本文的内容安排如下:第一章为引言,第二章为文献回顾;第三章为模型介绍与分析;第四章为数据说明、相应的计量检验和模型估计结果;第五章为模型之间关于套期保值绩效的比较结果;最后是本文的结论部分。
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