2005年4月29日,中国资本市场开始启动的股权分置改革,解决困扰中国股市多年的制度缺陷问题。目前,股权分置改革已进入收官阶段,自2006年6月19日,三一重工的大股东象征性的抛售100股法人股开始,中国的A股市场正式拉开了全流通的大幕。大小非减持会对股票市场产生较大影响。一方面,大量非流通股可能在短期内上市流通,会给市场带来扩容的压力。另一方面,作为内部人的上市公司大股东可能会凭借持股数量和信息上的绝对优势进行内幕交易,侵害中小股东的权益。　　 尽管目前市场的减持压力主要集中在小非,但这种压力已经开始越来越向大非转移。大股东减持作为中国证券市场特有和全新的现象,也是目前研究的热点。本文以内幕交易理论为基础,主要研究上市公司股权结构与大股东减持的关系,包括股权结构与大股东减持力度的关系以及股权结构与大股东减持超额收益的关系。实证结果发现,第一大股东持股比例与减持力度存在着“U”形曲线关系,减持力度与股权制衡度存在着负相关关系,非国有性质大股东的减持力度更大。在市场反应方面,研究发现,作为内部人的大股东在减持过程中确实能够获得显著的超额收益。公司股权集中度越高,股权制衡度越弱,大股东减持所获得的超额收益越多,国有性质的大股东攫取的超额收益高于非国有大股东。如何加强大小非减持过程中的交易监管和信息披露监管,以有力保护中小股东利益、维护证券市场公平和稳定,成为未来市场监管的重中之重。