黄金现货价格的动态特征和影响因素分析

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当前我国黄金现货进入大众市场已经十几年有余,黄金作为货币属性、金融属性和大宗商品属性等众多属性加成的贵重金属受到官方和民间的广泛关注。而黄金现货价格在我国黄金市场开放后价格便由平稳上升开始大幅度波动。黄金现货价格的剧烈波动一方面不利于黄金现货的稳定控制,一方面容易造成投资者带来风险和损失,因而为控制黄金市场的稳定运行,对黄金现货价格的变化规律进行研究十分重要。本文以上海AU9999黄金为代表,研究我国黄金现货价格运行过程中的动态特征和影响因素。考虑到不同时段黄金现货价格可能具有不同的波动特征,以及不同的影响因素,因此本文基于复杂网络方法来分析其动态特征,通过可视化算法分析其复杂网络指标。同时本文通过主成分分析来研究不同的影响因素对黄金现货价格的影响,并结合复杂网络的社团划分结果,在不同社团下分析各个因素影响机制的差异。实证结果表明,我国黄金现货价格某时间点的价格自我影响的时间长度不超过四年,具有较强的正持续性影响。黄金现货价格网络具有小世界特性,网络社团具有层次结构,在不同时期的影响因素有相似性。通过主成分回归分析表明长期过程中国际黄金现货价格对我国黄金现货价格的变动占据着主导地位,石油价格、人民币汇率和美元指数影响显著,基础投资利率和通货膨胀水平有所影响但是影响力较弱。在黄金现货价格的不同变动时期,各个影响因素的影响机制如正负影响与影响强度有所差异,因此在测量黄金现货价格波动的时候,应该考虑到黄金变动的周期。
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