近年来,我国实体经济“脱实向虚”的现象日益明显,在实体投资收益率逐渐下降的情况下,实体企业将越来越多的资金用于金融投资,并过于依赖金融投资获取的收益,导致企业出现减少实体投资,忽视主业发展,创新动力不足等问题,进一步增大了企业收益的不稳定性,从而形成恶性循环,影响企业的长期价值提升。而实体企业风险承担作为宏观经济风险的重要组成部分,反映了企业决策时的风险偏好,并深刻影响着实体企业主营业务未来发展的稳定性。因此,深入研究金融化对实体企业风险承担水平的影响,对实现实体经济的稳定健康发展具有重要意义。本文选取2010-2021年中国沪深A股上市实体企业的数据作为样本,使用经行业调整后资产收益率的三年滚动标准差衡量企业风险承担水平,金融资产规模占资产总额的比重衡量企业金融化水平,通过实证探究金融化对实体企业风险承担的影响。本文首先检验了金融化对实体企业风险承担水平的线性影响,并探究二者之间是否存在非线性的二次关系,然后分别考察了不同企业产权性质、行业性质以及货币政策环境下这种影响的异质性。本文的研究结论表明:（1）实体企业金融化的“挤出”效应占主导,显著提升了企业的风险承担水平;（2）相对于国有企业,非国有企业的金融化行为对其风险承担水平的提升作用更为显著;（3）相对于低技术密集型行业的企业,高技术密集型行业的企业金融化行为对其风险承担水平的扩大作用更加明显;（4）宽松的货币政策环境会削弱金融化对实体企业风险承担水平的提升效应。根据以上相关结论,本文分别从政府和企业角度提出了针对性的建议:政府应帮助实体企业建立实时风险预警系统和防范机制,并针对企业金融投资行为实施差异化监管,同时疏通货币政策传导机制,引导实体企业“脱虚向实”;实体企业应减少以投机为动机的金融投资,回归实体投资和主业经营,积极进行技术创新,增强自身的风险控制能力。