2009年10月30日,中国创业板市场正式运行并交易。作为我国多层资本市场构成的重要组成部分,创业板的设立意义重大。但有研究表明,我国创业板上市公司普遍存在投资不足,不利于企业自身以及整个创业板市场的长期发展。根据高层梯队理论,高管自身的经历、价值观和个性等特质会影响其对情境的认知和解读,从而影响其决策；而高管的这些特质可以用便于观察和测量的人口统计特征来有效代理。由于现代企业的管理越来越依赖团队的作用,且研究也表明,高层管理团队特征比个别高管特征对企业的战略决策和绩效表现解释力更强,因此有必要研究高层管理团队特征与企业非效率投资之间的关系。文章采用了定性分析和定量分析、规范研究与实证研究相结合的方法。首先,以相似吸引理论、行为科学理论以及高层梯队理论为理论基础,分析高层管理团队特征研究现状并进行文献综述；其次,从M-M理论、信息不对称理论、委托代理理论等理论出发,分析企业非效率投资行为的影响因素并进行文献综述；再次,提出本文的研究假设；最后,运用样本数据来实证检验创业板上市公司高层管理团队性别、年龄、学历、规模、家族背景以及政治背景等六个特征与企业非效率投资的关系。本文经过对样本数据进行描述性统计分析和多元回归分析,发现,现阶段我国创业板上市公司存在非效率投资,其中投资不足现象比过度投资更普遍,但过度投资现象更严重。同时,也验证了投资对现金流的敏感性。进一步将样本分成过度投资和投资不足两组,分别检验高层管理团队特征与二者的关系,发现：(1)创业板上市公司高层管理团队的年龄特征与企业非效率投资不存在显著相关关系；(2)创业板上市公司高层管理团队的性别特征、政治背景特征与企业过度投资显著正相关,与企业投资不足不存在显著的相关关系；(3)创业板上市公司高层管理团队的家族背景特征与企业过度投资显著负相关,与企业投资不足不存在显著的相关关系；(4)创业板上市公司高层管理团队的学历特征、规模特征与企业非效率投资负相关,适当提高团队学历水平、扩大团队规模,可缓解非效率投资。本文可能的创新之处在于,以新兴的创业板上市公司为样本,并结合我国情境和创业板上市公司控制权分布的特点,引入政治背景、家族背景等两个特征变量,既拓宽了高层梯队理论在我国的应用范围,又为创业板上市公司高层管理团队建设、创业板市场制度建设提供了一些思路,具有一定的现实意义。