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21世纪以来,随着经济全球化和金融自由化的不断发展,世界经济进入了紧密联系又快速发展的新的历史时期。世界各国顺应潮流,抓住机遇大力发展本国经济的同时,也面临着各式各样的风险,尤其是金融风险。目前,全球的外汇储备规模已累计达到8万亿美元以上,在防范金融风险、维护国际金融环境的稳定中发挥着重要的作用,使得外汇储备规模问题越来越受到各级政府的关注。在那些有着充足外汇储备的国家,不但本币的可兑换性增强,汇率的稳定性提高,而且也为其本币走向国际化提供了有力的支持和保障。那么我们不禁要问,反过来,一国的货币国际化会不会对其外汇储备规模产生影响呢?根据货币主义收支平衡理论,国际储备的积累即是最终国际收支差额的积累,并认为国际储备的规模由该国货币供应量和基础货币中储备货币所占的比例所决定。我们可以推测外汇储备作为国际储备中最为重要的组成部分,其规模与一国货币供应量以及其本币国际化程度具有密切的关系,表明本文从一国货币国际化视角来考察外汇储备规模问题是有意义的。近年来,外汇储备的需求问题逐步演变成持有外汇储备成本和收益之间的权衡的问题。一方面,充足的外汇储备在一国融入全球经济过程中起着缓冲外部危机冲击、保障金融及货币体系稳定的作用。但另一方面,也为持有这么多的外汇储备付出巨大的代价。各国央行持有的外汇储备为保持其价值稳定性,通常选择的是流动性强但投资收益率较低的资产,同时还存在着汇兑损失的风险,甚至由于外汇储备的持续积累导致基础货币的被动投放而引发通胀。故本文认为Frenkel&Jovanovich提出的存货缓冲模型能很好的解释上述外汇储备规模问题。将外汇储备看作是一种“缓冲存货”,外汇储备规模波动态势由不调整时有持有外汇储备的机会成本和调整时的带来的经济效益即调整成本所决定。本文从货币国际化视角出发,并考虑外汇储备规模与宏观经济基本面存在的紧密联系,认为一国外汇储备的总体规模是由其国家经济实力所决定的,将货币国际化程度指标、货币供应量以及一国经济实力指标引入外汇储备需求规模模型,构建了改进后的外汇储备缓冲存货模型进行实证检验。本文对货币国际化视角下外汇储备规模进行实证研究主要框架如下:首先,在文章的理论论述部分简要阐述了与外汇储备规模相关的理论,对外汇储备的功能及货币国际化视角下决定外汇储备规模的主要因素加以分析。其次,对货币国际化的含义做出界定,认为货币国际化是一国货币被世界大多数国家普遍认可,用作计价、交易结算和国际储备工具,进入国际货币流通领域行使国际货币职能的过程。从货币职能扩张角度,选取了最能代表一国货币国际化的三个重要指标,即一国货币在官方外汇储备中占比、在国际债券市场发行存量中占比、在国际外汇市场交易中占比,构建了简单的模型用以度量各国货币的国际化程度。最后,在定性的论述一国货币国际化对其本国外汇储备规模造成的影响之后,基于改进后的存货缓冲模型,定量的分析一国货币国际化对外汇储备规模的实际影响。在此,本文采集了12个国家从2003年到2013年的面板数据,对外汇储备规模变动情况进行实证检验。实证的结果表明货币国际化与该国货币供应量的共同作用对外汇储备规模变动起着正向推动作用,所以很多文献中论述货币国际化对高额外汇储备规模有缓解作用的说法在实证中并不能得到很好的说明。一国外汇储备规模状况还涉及其他的影响因素,如宏观经济基本面、外汇储备的持有成本和调整成本大小等。所以,本文还具体分析了一国经济实力、外汇储备的持有成本和调整成本对外汇储备规模的影响。