债券融资信号作用的实证分析

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近年来随着我国经济发展,企业融资需求越来越迫切。2007年公司债发行办法开始试行,为规范和进一步发展企业债券市场奠定了基础。在这样的背景下,为进一步了解我国债券市场的主体行为、完善资本结构理论、为市场参与者提供决策依据,本文分别以2001-2007年发行的所有企业债和2006-2007年发行的短期融资债券为样本,利用含有虚拟变量的回归分析方法,研究企业债券市场和短期融资债券市场发债规模传递的信号作用,最终得到如下结论:企业债券市场债券发行的信号作用并不明显,短期融资债券市场信号作用显著,并且发债规模与企业账面价值并非简单的线性关系,而是呈倒U型曲线。  
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