随着政府大力推进资本市场发展,债券市场也处在积极稳步发展阶段。然而在信用债市场不断加速发展的同时,债券违约现象也不断快速增长。在全球经济增长疲软,我国经济下行压力加大的背景下,我国信用债市场违约潮席卷而来,信用债违约开始常态化。因此,对信用债违约风险的度量、预测和防范就显得尤为重要。本文首先介绍了现代主要的四种现代信用风险度量模型,并在此基础上进行对比分析,认为KMV模型是目前最适合度量我国债券违约风险的度量模型。然后介绍了本文选取的案例“15金鸿债”,对该债券和发行人的基本情况和债券的违约过程进行详细介绍,同时对“15金鸿债”的违约原因深入分析,便于下文对债券的违约风险进行综合分析。最后结合我国实际情况,对国际上通用的KMV模型进行一定的修正,并利用修正的KMV模型分别对我国信用债违约风险进行横向对比实证分析以检测该模型在我国信用债市场的适用性,对“15金鸿债”违约风险进行纵向实证分析以检测该模型是否能预测信用债的违约风险。在横向对比分析中,本文按照不同的信用评级划分,选取了三组债券,分别为违约组、低信用组、高信用组,基于修正的KMV模型利用MATLAB进行实证分析,检测该模型在我国的可行性。在纵向分析中,对案例“15金鸿债”从违约前一段时间每隔一季度进行一次测算,判断该修正的KMV模型对违约风险有一定的预测性。最后根据修正KMV模型对违约风险的度量,并结合对“15金鸿债”违约原因的分析,提出优化“15金鸿债”防范违约风险的改进措施,并针对“15金鸿债”债券违约提出相关的政策建议。