我国股票市场相对频发的暴涨暴跌现象对资本市场发展与投资者利益产生了负面影响,股价崩盘风险也成为我国资本市场的重要风险因素之一。与此同时,控股股东股权质押引发的一系列信息隐匿与市值管理行为加速了个股崩盘现象的发生,成为股价崩盘的导火索之一。在此背景下,本文关注股价崩盘风险问题,基于公司内外部信息环境的新视角,系统考察控股股东股权质押是否恶化了公司层面信息质量以及市场层面信息质量,进而加剧了公司股票未来的崩盘风险。具体而言,本文选取2007-2018年A股上市公司作为研究样本,基于上市公司股权质押公告数据,考察控股股东股权质押比例更高的企业未来是否具有更大的股价崩盘风险。研究发现,控股股东质押比例更高的企业,其未来的股价崩盘风险更大。该结论在采用替换变量法、工具变量法、倾向得分匹配法等方法进行稳健性检验后,依然成立。机制检验发现,作为公司决策重大影响者之一的控股股东,在质押比例提高后,具备更强的动机隐藏负面消息、操纵信息披露,从而导致了公司内部信息质量和外部信息环境的恶化,不透明的信息环境最终增大了股价崩盘风险。本文对主要结论进行进一步的探究,发现在市场化程度较高的地域,该结论更显著。本文丰富了现有股权质押和股价崩盘风险的文献,并提供了新的经济形势下的实证经验。同时,本文选取了新的研究视角,从内外部信息环境的综合角度展开分析,有助于更全面地理解股权质押的影响路径,为后续研究提供了新的思路。