中国上市公司ESG信息披露质量与企业债务融资关系的实证研究

来源 :云南大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:w18asp
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
近年来,极端天气、自然灾害、全球变暖等环境问题的频发使人们日益重视自然、社会、经济的可持续发展,积极探索促进三者协调发展的有效途径,于是环境、社会责任和公司治理责任投资(简称ESG责任投资)应运而生,ESG责任投资可以揭示企业经营活动中的环境和社会风险,能体现企业的长期投资价值。国际发达资本市场往往重视上市公司ESG表现,随着我国资本市场进入国际进程步伐加快,学术界、金融界、第三方评级机构已加速开展ESG相关方面的研究并取得了一定成效。在可持续发展背景下,银行等金融机构愈发重视投资对象的环境和社会风险,可见ESG信息披露在企业债务融资过程中将发挥不容小觑的作用。本文通过分析我国企业ESG评级现状后发现国内有近一半多的企业ESG评级处于中部水平,表明国内企业ESG信息披露质量尚有较大提升空间;在全面分析我国企业债务融资现状后发现国内企业的债务融资方式以信贷融资为主,并且不同行业债务融资规模差异较大,采矿业等重污染行业的债务融资规模位居前列。经过剖析主体研究变量现实特点后,本文以2015-2020年被华证指数ESG评级的上市公司为研究对象,根据华证指数的ESG评级衡量ESG信息披露质量去研究其对企业债务融资成本和长期债务融资规模的影响。实证回归结果表明:(1)ESG信息披露质量显著负向影响企业债务融资成本,即企业提高ESG信息披露质量会让债权人降低资本补偿率;(2)ESG信息披露质量与长期债务融资规模显著正相关,表明企业高质量地披露ESG信息是有利于其获取长期债务的;(3)相较于非环境敏感性行业,环境敏感性行业ESG信息披露质量对债务融资成本的负向影响更大;(4)相较于非环境敏感性行业,环境敏感性行业的ESG信息披露质量对长期债务融资规模的正向影响更大。本文的研究贡献有两点:首先,将企业债务融资细分为债务融资成本和长期债务融资规模作为研究切入点,从而更全面地了解ESG信息披露质量对企业债务融资能力的影响。其次,基于ESG绿色经济特性,以行业性质(环境敏感性和非环境敏感性)为分组依据去研究ESG信息披露质量对企业债务融资的影响。这两个研究视角都能丰富国内ESG信息披露质量经济影响领域的文献。
其他文献
定向增发是我国最为普遍的融资手段,在经济转入中高速发展的当下,深入理解定向增发有着现实意义。而定向增发市场作为金融市场的一部分,与二级市场存在重要且紧密的联系。目前,由于我国市场上缺乏投资知识和经验的普通投资者比例高,其关注度对公司及金融市场的影响一直是行为金融领域研究较多的话题,那么这种影响是否会传导至定向增发市场?本文以2011-2016年沪深A股上市公司定向增发事件作为研究对象,使用爬取到的
学位
秦松龄在清前期文学史上有着重要地位,是清顺治、康熙年间文坛上的重要作家,在诗歌写作和文章创作上都有突出的成就。本文主要研究秦松龄的文学创作,兼及秦松龄的家世、生平行迹、交游脉络与文学理念。全文主要分为绪论、正文和结语三部分。绪论部分介绍了本文的选题缘起,并对与秦松龄有关的现有研究成果作了整理和归纳,在此基础上提出了本文的研究空间。第一章论述秦松龄的家世和生平行迹。秦松龄生于“书史传家”的锡山秦氏家
学位
国务院在2020年8月召开的常务会议上指出,要落实为市场主体减负的财政支持政策。如今降杠杆已经成为经济领域的高频词汇,降低债务融资成本逐渐成为政府工作的重点。解决债务融资成本问题不仅需要政府、金融机构等进行常态化管控,还需要企业从内部寻找原因,彻底使企业冲破高债务融资成本的约束,从而达到健康成长。如何以更快速度、更低成本筹集优质资金是企业亟需解决的问题,同样是学术界研究的重要方向,学者们纷纷探讨降
学位
在21世纪经济腾飞的时代背景下,我国的经济发展模式发生了由量变到质变的转换,为保证我国的国际地位以及大国优势,我国企业的成长、成熟以及壮大皆重视创新的驱动力以及内生力。这是因为创新是发展的动力之源,也是企业立足于国内外市场的基石。企业按照其特有的生命周期运行,想要从衰退期改革转型,亦或是从成长期达到稳定发展,皆需要技术创新的支撑。但是,创新并非易事,无形资产的开发研究具备漫长的前置期与不确定性,企
学位
<正>七孔桥宛如玉带、孔孔相连。九台环碧,浓荫洒地、水光潋滟,最高处是晾鹰台,观囿台正对公园北门,可以欣赏到"南囿秋风"的美丽景象。南北牌楼,巍峨庄严、华丽中带有一丝沧桑,仿佛在给大家讲述天地间的风云变幻、几个世纪的时光更迭、几百年的人文荟萃……7月28日,南海子公园二期正式开园迎客,吸引大批市民入园参观游览。
期刊
<正>南海子湿地公园在这金秋十月,显得格外美丽。绿中泛黄的湖水,倒映着迁徙鸟儿们的身影,树叶纷纷飘落,形成了南海子公园的一道道浓重的秋色。进入深秋时节了,气温慢慢降得很低了,许多动物即将进入冬眠的状态,候鸟们也要开始迁徙了。随着校车,我们来到了南海子公园门口,同学们兴奋地下了车,一起拍了合影,就开始了我们的自然探索之旅。进门沿着湖走,第一个景点就是湖
期刊
随着信息时代的到来,“平台+线下”经济模式作为一种资源整合的途径,在中国呈现爆发式增长,外卖平台作为其中的代表,以灵活性的用工模式提供了大量的就业机会,同时也带来了对我国劳动法规制的挑战,其挑战不仅仅在于外卖平台用工法律关系是否应该定性为劳动关系。平台用工模式发展到现在可以划分为“劳动关系”用工模式,“依赖性自雇佣”用工模式,和“劳务关系”用工模式。其中所产生的法律关系及应对骑手做出的权益保护都不
学位
<正>今天,我们参加了一个在南海子湿地公园的活动,叫"自然大侦探"。刚到南海子公园的南门,我就闻到了一种清新气息,令人心旷神怡。老师告诉我们南海子之所以叫南海子,是因为这里在北京靠南的地方,里面有一个湖,蒙古人管湖泊叫海子,所以取名叫南海子。我们恍然大悟。接下来是自然体验活动,找到活动地点后,我们静静地躺在地上,听风路过树林,听风路过耳边,
期刊
创新是新时代的主旋律,也是社会快速发展的主旋律,更是我国当前以及面向未来经济发展的重要基调,企业作为国家经济发展的重要参与者和推动者,在“大众创新,万众创业”的新态势下应当也必然要积极地参与和推动创新的发展。同时,企业的创新能力在市场竞争中的优势愈发凸显,创新型资源和创新型人才都是企业获取持续性竞争力的关键要素。因此,创新不仅是当前经济发展中的重要环节,也是企业战略发展中的关键环节。对企业而言,创
学位
以被假眼小绿叶蝉侵染0、12、24h的都匀毛尖本地种茶树叶片为试验材料,采用超高效液相色谱–串联四级杆飞行时间质谱技术对试验材料的代谢产物进行定性和定量分析,正离子模式下鉴定出1094个代谢物。采用主成分分析、正交偏最小二乘法判别分析,根据差异倍数筛选出0 h与12 h处理有20个差异代谢物,其中6个差异代谢物的含量上调,14个下调;0 h与24 h处理之间有41个差异代谢物,其中26个上调,15
期刊