过去的几十年间，学术界对于企业财务困境的探究从未停歇，因为它对于企业以及行业整体甚至整个国家的经济发展都有着巨大的影响。而航运行业的整体发展情况，对于“中国制造”想要在全球竞争中取得低成本优势有着重大的影响。然而，由于世界范围的经济危机，航运业出现了海运能力供给过剩、运输价格连续走低等问题，世界范围内的航运业都遭遇了严重的打击。中国也未能幸免，航运业巨头之一的长航油运陷入严重的财务困境中，接连四年的亏损，依照交易所的相关规定被处以退市摘牌的处罚。探究这样一家典型的公司如何陷入财务困境及其转危为安的做法，非常具有现实意义。　　本文整合了国内以及国外的学术界对于财务困境的概念、形成原因、应对措施三方面的相关研究。所谓财务困境，国外学者Ross以及其他学者从四个角度来概述企业的财务困境:企业的失败，法律规定的破产，企业技术角度的破产，企业会计角度的破产。而根据中国的规定，上市公司被“戴帽”，则证明了这家企业遭遇了财务困境。出现财务困境的一般成因主要是从内部与外部两个角度来研究，外部原因一般为整体经济情况、体制要素、法律法规等，内部原因一般为治理结构存在缺陷、经营杠杆的负效应、财务杠杆的负效应等。而相关的理论主要包括的是资本结构理论、经济周期理论、战略管理相关理论等。　　在主体部分，本文运用上述理论对于案例公司进行分析，所选案例公司为长航油运。在航运业整体发展遇到困难时，长航油运受到了很大的冲击，经历了从带帽为ST长油到退市，再转为在新三板重新挂牌，财务状况转危为安的跌宕起伏的过程。长航油运财务困境的具体表现为:债务负担过重，偿债能力差;子公司占用巨额预付账款;总成本居高不下，盈利能力持续下降;固定资产投入过多，但收益为负。而出现这样的外部原因主要是宏观行业环境整体不景气，而航运业此时也是处于供给与需求十分不平衡，再加上外部监管职能的不到位，同时还受到了“国油国运”的国家相关政策的影响。而长航油运内部而言，对于企业所处的形势的估量存在偏差，制定了急进的增长战略决策，为此引起企业极重的财务负担，同时存在一股独大、内部管理混乱的情况，而且过于单一的主营业务结构也增加了公司财务困境的风险，年报的信息披露过程中同时存在违规并无端改变会计政策的情况，公司财务困境愈发严重。面对这样的情况，长航油运采取一系列措施，以剥离亏损资产、现金清偿、以股抵债、留存债务的方式进行重整，相关工作结束以后，其资产的质量有了质的飞跃，债务也得到了极大地减少。同时提高市场经营绩效，提升市场份额，拓展COA合同，优化成本管理体系，严格控制成本开支，改革经营管理体制，船舶精细化管理，争取各方政府以及客户的支持,使得长航油运财务困境得以缓解。因此，通过长航油运的案例分析，可以总结出一系列如何缓解财务困境的短期与长期举措，如争取政府支持与补贴，寻求资产重组，调整业务重心，加强成本控制，优化资本结构，完善公司的治理结构等，以此为其他企业提供一些思路与方法。　　本文通过长航油运财务困境的案例分析，分析航运业企业财务困境的原因，对如何帮助中国航运企业走出财务困境进行探讨，有助于形成相应的对策来避免出现财务困境的情况，具有现实意义。但是，由于时间、篇幅和本人研究水平有限，本文很多分析都不够完善，总结经验也并不全面。同时，收集数据只有案例公司，无法采用大样本的实证研究来证实本文的定性分析，这将是本人今后学习和研究的方向。