自2015年中国证监会发布《公司债发行与交易管理办法》以来,我国公司债市场迅速发展,规模不断扩大。私募公司债是公司债的重要组成部分,截止2020年,其存续债券数量和规模分别占公司债存续规模的45.4%和36.4%。由于私募公司债没有债项评级的要求,发行流程更为简单,因此其风险辨别尤为重要。信用评级是信用社会经济发展的必然产物,同时也推动着社会融资的发展。在债券市场中,信用评级通过对企业的内外风险分析,起到了风险揭示的重要作用。信用评级对于发行人来说,可以向外界反映企业的资信情况,减少融资阻力,并且反向促进企业的内部管理;而对于投资者来说,信用评级可以更便捷地了解到债券的风险情况,以减少债券发行时的信息不对称,推动投资人的投资决策;对于债券市场的发展来说,信用评级市场的良好发展能够促进与债券市场良性互动,促使资金向优质企业涌入,降低违约风险,避免逆向选择。2020年,受经济发展模式的转变以及新冠疫情的冲击,债券违约事件屡现,河南永煤等大型企业的违约更是打破了AAA国企的刚兑神话。而在这些事件中,评级机构并没有在事件发生前提前披露风险,提前调整评级,导致市场对于信用评级的有效性和评级机构的客观性产生质疑。2021年1月,交易商协会发布了《非金融企业债务融资工具公开发行注册文件表格体系（2020版）有关事项的补充通知》;2021年2月,证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》。两则规章都提出在申报环节取消债项评级的要求,以促进评级市场的市场化发展,将债项评级选择权交予市场。本文回顾了国内外有关于信用评级的研究,总结了我国信用评级市场过去取得的成就以及存在的一系列问题。本文以私募公司债作为研究对象,探究了评级市场的有效性和发展方向。本文通过构建实证模型,研究了信用评级与债券发行利差的相关性,有债项评级和没有债项评级对于债券发行利差的影响以及当前市场环境下评级对于债券发行利差影响效用的问题。研究结论表明,信用评级与债券发行利差呈负相关关系;有债项评级对比无债项评级的私募公司债利差更小,但随着主体评级的升高这种降低效用有所减弱;此外,无序的竞争可能抑制评级对债券发行利差的影响。根据本文的分析,结合目前我国信用评级市场的市场特点,本文对我国信用评级市场以及债券市场提出了相关的建议。本文的研究可以对私募公司债以及其他债券品种的信用评级起到参考作用,对信用评级市场的健康有序发展提出了思考和建议,具有一定的现实意义。