【摘 要】
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本文旨在探讨风险投资特征对被投资企业抑价率、长期股价报酬以财务绩效的影响。论文中选取国内沪深市场有风险投资支持的上市企业,分别按风险资本性质、存续期限长短、规模大
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本文旨在探讨风险投资特征对被投资企业抑价率、长期股价报酬以财务绩效的影响。论文中选取国内沪深市场有风险投资支持的上市企业,分别按风险资本性质、存续期限长短、规模大小、投资期限长短、持股比例这五个标准进行分类,对他们的抑价率、长期股价报酬以及财务绩效进行统计检验。
研究证实了我国背景下风险投资机构的部分认证作用,具体体现在:⑴外资VC所支持企业拥有更好的财务绩效,而国有独资VC所支持企业绩效表现较差,认证作用较弱。⑵存续期限较长的VC所支持的企业抑价率更低,表现出认证作用,长期持有报酬更高,否定了哗众取宠的存在,然而却未表现出财务绩效的差异。⑶规模较大的VC所支持的企业抑价率更低,财务绩效更好,然而长期股价报酬却无优势。⑷投资期限较长的VC所支持企业长期股价报酬更高,财务绩效更好。⑸持股比例较高VC所支持企业抑价率更低,长期股价报酬更高,财务绩效更好,非常强烈地表明了认证作用的存在。
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