2007年,P2P网贷公司“拍拍贷”的成立标志着P2P模式正式引入我国。随后,P2P模式以门槛低、效率高、覆盖广等优点,在短短几年时间里博得了广大普通民众的青睐。尤其在2012年以来,随着我国金融改革深化、互联网应用普及和计算机技术创新发展,P2P行业如雨后春笋,平台数量、成交金额、交易人数等迅速飙升,行业面貌日新月异。根据网贷之家的统计数据,截至2014年底,我国正常运营的P2P平台累计达到1573家,全年成交额高达2528亿元,成为全球成交规模最大的P2P网贷交易市场。P2P行业的创新发展对推动我国借贷市场的完善发挥了重要的作用。然而,在繁荣的背后,我国P2P行业的风险问题也逐渐暴露,层出不穷。2013年以来,平台倒闭、跑路等负面新闻频频爆出,甚至有媒体将这种现象称为“P2P跑路潮”。根据网贷之家的统计数据,2014年共新增问题平台256家,是2013年底累计92家的2.78倍。由于外部监管缺位和行业标准缺失,导致整个P2P行业乱象横生,风险问题相当突出。抛开非法集资等大型风险,借款人信用风险是P2P行业当前面临的最大风险,有效控制信用风险的对于P2P行业的稳健发展至关重要。如何客观科学度量从而实现对信用风险的有效控制,是摆在当下的一大课题。本研究以P2P网贷借款人中具有典型性的借款企业为研究对象,尝试构建合适的信用风险度量模型。首先,通过对我国P2P行业发展现状的分析,充分肯定近几年所取得的成绩,并指出其信用风险管理上存在外部监管缺位、平台风险管理能力薄弱、贷后管理不规范等问题;其次,通过理论分析和实证分析相结合的方法,分析国内外多个广泛应用的信用风险模型的基本原理及在P2P领域的适用性,结果表明,将Z评分模型应用于P2P借款企业信用风险度量具有一定的可行性;最后,通过定性分析和定量分析相结合的方法,结合P2P网贷的业务特点及其借款企业的信用风险特征,在Z评分模型的基础上,引入对企业信用状况有较大的影响的非财务因素和借款用途合理性指标,并构建出￠PZ-模型,使模型更具有科学性和针对性。