【摘 要】
:
随着经济全球化的不断发展,我国经济呈现逐步稳定的增长,投资作为拉动经济增长的三驾马车之一,对经济健康发展发挥着不可替代的作用。但是近年来,由于多方面因素的影响,大多数企业
论文部分内容阅读
随着经济全球化的不断发展,我国经济呈现逐步稳定的增长,投资作为拉动经济增长的三驾马车之一,对经济健康发展发挥着不可替代的作用。但是近年来,由于多方面因素的影响,大多数企业都存在某种程度的过度投资倾向,管理层将可支配的自由现金流投资于一些不理想、不熟悉的项目上,盲目的投资行为造成企业资源浪费、减损企业价值,甚至导致企业最终走向破产的道路。由此可见,如何遏制企业过度投资行为成为亟待解决的问题。因此,本文从公司治理机制出发,并结合能减少自由现金流的现金股利,来考察公司治理、现金股利与过度投资的关系,以期为抑制企业过度投资行为提供相关建议。本文以2007-2012年间、2005年12月31日之前主板上市的沪深A股制造业上市公司为样本,借鉴Vogt(1994)和Richardson(2006)研究中对过度投资的度量方法,构造出过度投资的度量模型,通过实证研究发现,我国制造业上市公司的确存在过度投资行为。在此基础上,实证分析了公司治理与过度投资的关系、现金股利与过度投资的关系、公司治理和现金股利作为一个整体与过度投资的关系,以此探寻公司治理和现金股利对上市公司过度投资行为的影响。研究结果表明:股权集中度与过度投资水平呈倒“U”型的关系;股权制衡度对过度投资有负向影响,但不显著;高管激励能缓解管理层和股东之间的代理冲突,对过度投资产生抑制作用;独立董事治理对过度投资水平影响不显著;董事会活动情况与过度投资水平显著正相关;总体负债程度对过度投资有显著地负向影响,但总体负债中长期负债一定程度上加剧了过度投资水平;在没有其他因素的影响下,现金股利对过度投资水平有负向影响,但不显著;当公司治理、现金股利因素共同作用于过度投资时,派发现金股利能显著地影响过度投资水平。
其他文献
中国在大力推进经济发展,城市化进程的过程中,房地产业也得到了突飞猛进的发展,逐渐成为了我国的支柱产业。这种支柱产业在原来的发展中是高能耗,高污染的产业,可见房地产的发展融
介绍一种由高性能仪表放大器AD623组成的生物电前置放大器,分析了生物电前置放大器的性能,并通过实验证明该设计的合理性。采用运放单电源供电电路,实现成本低廉,结构简单,性
根据南京人的年龄差异,南京方言可以分为新老两派,两派在声、韵、调等各方面都有不同程度的差异。利用优选论分析新老南京方言两字组连读变调,发现调型变调是南京方言两字组
研究目的研究核心组合下肢快速力量训练,延缓60-69岁男性男性肌萎缩、肌力下降,提高平衡能力及身体活动能力,为制定健身运动处方提供理论依据。研究方法研究对象本研究共招募
信息主导的新军事变革(Revolution Military Affairs)引发现代战争形态向一体化转变,高度融合的一体化联合作战要求后勤物资能够适时适地适量保障部队,现代战争需要物资种类多
日本政治家素来在言论上有模糊暧昧的特点。不是没有做直白表达的政治家,只是数量相当少。大多数日本政治家,在面对难以正面回答的问题时,均使用模糊暧昧战术。表面上是暧昧的回
随着我国的不断发展,整个社会和家长对教育越来越重视,究竟为孩子提供什么样教育一直是他们长期关注的问题。当前,随着课外辅导的兴起,很多家长除了要满足孩子日常的学校读书
赵元任先生是举世公认的语言学大师,他的语言研究成果举世公认。文章对赵元任先生语言研究的态度和方法进行了总结,认为赵元任语言研究的态度表现为:语言研究要持之以恒、实
<正>2014年10月31日至11月1日,由求是杂志社《红旗文稿》编辑部、教育部《思想理论教育导刊》编辑部和东南大学联合主办、东南大学马克思主义学院承办的"第五届中国特色社会
从收入、能力及权利三个贫困角度入手,对贫困的历史历程以及研究范式的发展,以生理形式剥夺和社会形式剥夺为基本框架进行综述,说明贫困会随时代的发展而呈现出动态相对性,理