影子银行作为金融抑制环境下的金融创新,在高额利润的驱使下快速膨胀,已经成为我国金融市场的重要组成部分。影子银行具有流动性转换、期限转换以及信用转换的功能,其快速发展对于解决中小微企业融资难、缓解资金供需局部不均衡、提高资金配置效率等均具有积极作用。但是,2008年席卷全球的金融危机引起学术界对其风险的关注。我国影子银行体系与市场主导型国家存在明显差异,因此立足我国国情考察影子银行的影响就尤为重要。我国金融体系以商业银行为中心,近年来,债券市场、股票市场重要性逐步凸显,资本市场发展日益受到重视,考察影子银行规模波动对于银行间市场、债券市场、股票市场的影响具有很强的现实意义。基于影子银行运行过程对于货币市场和资本市场影响的分析,建立非对称自回归分布滞后(NARDL)模型,根据2006年1月至2016年11月中国相关经济数据对影子银行规模波动的影响进行检验。结果发现:影子银行规模膨胀在长短期均会使银行间市场同业拆放利率增加,且在短期影子银行波动的影响呈现非对称性,正向波动会带来利率的显著提升,而负向波动不具有显著影响。影子银行对债券市场的影响在长短期均具有非对称性。在长期,影子银行规模增长会增加债券收益率,影子银行规模萎缩会在更大程度上降低债券到期收益率。在短期,影子银行正向冲击和负向冲击都会带来国债收益率的上升,而负向冲击对国债收益率上升的影响程度较大。不能证明影子银行规模波动对股票市场非对称效应的存在,但通过分析实证结果发现,影子银行的规模增加对股市有助推作用,影子银行规模的降低会加速股市下跌。基于此,论文指出应有效监管影子银行业务,监管影子银行体系资金流向,关注影子银行波动影响的时滞,注意影子银行对不同金融市场影响的差异性,并加强对影子银行规模波动影响非对称性的考察,防范影子银行内部风险向整个金融体系蔓延,提高政策制定的针对性和有效性。