证券市场的良性运转对国民经济的安全至关重要,规范的证券市场有利于防范风险、有利于促进市场发展、有利于发挥证券市场各项功能、更有利于保护广大投资者的合法利益。证券公司作为证券市场的中枢,其规范运作和健康发展问题受到社会的广泛关注。这从最近几年的南方证券、闽发证券等一些证券公司的出事而引起的市场波动就可以看出来,保证证券公司的规范运作和健康发展具有重要意义。 保证证券公司的规范运作和健康发展须从加强外部监管和强化内部控制建设两方面入手,国外证券业的发展实践证明:外部监管固然是十分重要的,但证券公司自身加强内部控制建设则是根本性措施。加强和完善证券公司的内部控制制度已经成为我国证券公司面临的重大课题。本文主要是从管理学的角度、从证券公司自身的角度就证券公司如何建立和完善内部控制而作出一些探讨。 本文分为四部分。第一章是内部控制理论分析。从管理学的角度而言,内部控制是在内部牵制的基础上,由企业管理人员在经营管理实践中创造,并由研究人员进行总结而逐步完善的自我监督和自行调节体系。在其漫长的产生和发展过程中,大体经历了萌芽期、发展期和成熟期三个历史段。本文接着分析了证券公司的高风险特征。证券公司由于在证券市场上同时担任多种角色(发行中介、交易中介、投资者、融资者、信息提供者等)而处于证券业的核心位置,从而成为证券业风险的聚合处和焦点。证券公司具有高流动性、高预期性、高虚拟性的特点。正是由于风险在证券公司中无处不在,构成了证券公司的最大威胁,对风险的管理可以说是证券公司经营管理的核心内容,是证券公司稳定发展的最根本保障。但外在的监督、管理只能起到“警察”的作用,并且外在的监督、管理能否奏效,在很大程度上还是依赖于微观主体的自觉和自律,所以单纯依靠外在的监管是不能彻底解决问题的,只有在证券公司建立了完善有效的内部控制,对风险2的防范和化解成为证券公司的自觉行动、自律行为的情况下,证券公司才能步入规范、稳健的成长上升通道,从这个意义上讲,证券公司的内部控制不仅对证券公司本身有重要的意义,对整个证券业以至整个国民经济都有重要意义。第二章本文就国际上的有代表性的内部控制指引和美国证券公司的内部控制管理模式进行了分析。首先分析了两个案例:日本山一证券事件和香港百富勤事件,说明了 20 世纪 90 年代以来金融风险事件的发生,除外部环境因数外,内部控制的不完善是根本原因,说明了内部控制在证券公司中的重要作用。接着介绍了国际证监组织和香港证监会发布的内部控制指引,应当看到这些文件对内控及风险管理的规定更多的是原则性的,是为各证券公司建立自己的内部控制制度提供了一般性的指引。最后重点就美国的证券公司的内部控制管理模式作出分析:美国证券公司内部控制的基本理念,对我国证券公司内控制度的建立具有一定的借鉴意义。美国证券公司内控制度有效运作是有相关的条件及配套机制支持的,如有效的法人治理结够、配套的监督约束机制、激励机制等,但也应当指出的是:美国证券公司内部控制管理模式在一定程度上忽视了人在内部控制中的重要作用,内部控制关键还在于是否有效执行,否则再好的内部控制设计也会失效。在进行完以上的理论分析和国外分析之后,论文的第三章就我国证券公司的发展历程,在内部控制方面存在的问题,取得的成绩作了归纳和总结。我国证券公司起步较完,从 1987 年第一家“深圳经济特区证券公司”注册至今,只有短短的 18 年的时间,从发展阶段上看,我国证券公司内部控制经历了两个阶段。在由业务创新带来的风险不断加大的内部需要和证券市场逐步规范化的外部推动下,我国证券公司管理层的内部控制意识日益加强,逐步探索并实施了一些有效的方案和措施。由于内部控制是一个逐步完善的自我监督和自行调节体系,所以在分析我国证券公司内部控制存在的问题时分别从控制环境、业务控制和财务信息控制三方面来分析。因为控制环境是有效防范和控制风险的关键所在,它直接影响到证券公司内部控制的完善程度以及经营目标和整体战略目标的实现:目前我国证券公司的业务主3要分为:经纪业务、投资银行业务、自营和资产管理业务,它们是证券公司经营风险中的根源,也是内部业务控制的重点,内控作用的发挥主要通过具体的业务操作程序、管理与控制措施来体现;保持通畅的资金来源渠道和合理的资金运用结构,保持资金的盈利性和流动性,是证券公司资金管理的基本目标。第四章在第三章的基础上,就我国证券公司内部控制的发展和完善提出了自己的设想。内部控制在证券公司整个经营管理体系中是作为一个相对独立的系统存在和运行的,但内控是企业经营过程的一部分,与经营过程结合在一起,使证券公司经营达到预期的目标,并监督企业经营过程的持续进行,这就决定了内部控制将随着证券公司总体发展方针和经营目标的变化而发展。近年来我国证券公司为适应外部生存环境和行业竞争格局的重大变化,不断调整经营发展思路,这给我国证券公司内部控制的发展提供了难逢的机遇,也提出了严峻的挑战。内部控制是证券公司?