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资本结构理论研究始于20世纪50年代,随着新经济理论在资本结构领域的运用,使其获得前所未有的发展,资本结构理论也成为现代金融理论的重要组成部分。随着中国市场经济的发展,研究资本结构理论以提高企业价值的迫切性不断增强。
本文首先简要介绍了资本结构理论的历史演进过程,为下文做理论铺挚;然后以中国电力上市公司为样本,描述了电力上市公司资本结构的总体特征,发现中国电力上市公司资本负债率总体处于较低水平,呈现外源到内源的融资顺序,且有一定的股权融资偏好;接着以公司绩效为被解释变量,资本结构为解释变量,建立多元线性回归模型,实证结果表明:电力上市公司的资本结构与公司绩效无相关性。最后,在理论和实证研究的基础上,提出了从强化债务融资“硬约束”机制、大力发展公司债券市场和完善上市公司治理机制三个方面优化我国上市公司资本结构的对策建议,以最终实现企业价值最大化的目标。