【摘 要】
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宜宾五粮液股份有限公司是我国白酒行业的龙头企业,也是四川省重点酒类工程。“八项规定”限制“三公”消费后,白酒行业进入了深度调整期。随着国家政策的颁布,白酒行业朝着优势资源集中、优势产区集中,逐渐淘汰落后产能,实现行业发展。企业估值有利于帮助企业明确认清自身价值,促进健康发展。我国现阶段财务分析体系不能够全面、客观反映企业价值。因此,本文从公司战略层面着手,将哈佛分析框架理论与剩余估值模型相结合,对
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宜宾五粮液股份有限公司是我国白酒行业的龙头企业,也是四川省重点酒类工程。“八项规定”限制“三公”消费后,白酒行业进入了深度调整期。随着国家政策的颁布,白酒行业朝着优势资源集中、优势产区集中,逐渐淘汰落后产能,实现行业发展。企业估值有利于帮助企业明确认清自身价值,促进健康发展。我国现阶段财务分析体系不能够全面、客观反映企业价值。因此,本文从公司战略层面着手,将哈佛分析框架理论与剩余估值模型相结合,对五粮液公司进行系统且全面的分析。最后对估值结果进行敏感性分析,并得出结论。五粮液公司在2019年每股价值为70.69元,敏感性分析得出五粮液股票价值在60.65元到81.83元之间变动。其中,营业总收入与销售净利率对于五粮液公司股价变动最大。随后对估值与市值间不同的原因进行分析。最后,对本文构建的基于哈佛分析框架的企业估值体系给予说明,并就该估值体系的五大板块结合五粮液公司实际情况进行总结并给出建议,最后列出本文研究的几点不足。本文在基于盈利视角的估值模型定量研究上,加入了哈佛分析框架的对于五粮液公司的定性研究,将财务信息与非财务信息将结合,使得分析结果更加客观。而本文构建的基于哈佛分析框架的企业价值评估模型在五粮液公司的应用也丰富了企业估值的案例研究。
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