目前,定向增发已迅速超过配股和公开增发新股成为我国上市公司股权再融资市场上的主要手段,而资产注入类是定向增发中一个主要的类别。随着全流通时代的到来,大股东和流通股东的利益趋于一致,大股东的财富由其持有的股票价值决定,基于财富效应,大股东有通过注入资产使优质资产证券化,做大做强上市公司的动力。实证研究表明,控股股东有通过定向增发新股向上市公司注入劣质资产来进行“掠夺”的现象,也可能存在控股股东虚增注入资产价值进行利益输送的现象。所以,资产注入类定向增发这一双重关联交易行为到底对如何影响上市公司绩效是值得我们深入探讨的问题,本文的研究目的就是大股东实施这一行为到底是为了获得控制权私有收益还是真心壮大上市公司。本文采取规范研究和实证研究相结合的方法,以2006年1月1日至2009年8月31日沪深两市A股已成功实施资产注入类定向增发的105家公司为样本进行研究。本文基于信息不对称、代理理论、交易费用与资产专用性、隧道挖掘与“支持”等理论,提出本文相应的5个假设。再在理论分析及研究假设的基础上,构建多元回归模型。然后,运用EXCEL. SPSS、EVIEWS等软件进行数据处理,运用事件研究法对样本公司定向增发注入资产后两年的时间窗里的市场表现(即股价效应)进行研究,检验这些公司在定向增发中注入的资产质量是否优质以及资产的定价是否合理。本文是使用经行业调整的持有超额收益(使用个股月收益率计算)作为市场绩效的替代变量进行实证检验的。同时考虑股权集中度变化、解决关联交易程度等因素对市场绩效的影响。考虑到结果的稳健性,本文还拟采用CAR、净资产收益率等指标来替换长期持有期超额收益率指标,对模型进行实证检验。最后,结合实证结果和我国的制度背景,从公司治理、证券监管、信息披露等视角提出政策意见与建议。实证结果表明：(1)增发后24个月的持有超额收益为正,说明资产注入类定向增发在长期表现出正的市场绩效。(2)注入相关资产的定向增发持有超额收益显著好于非相关资产。(3)持有超额收益率与增发对象是否仅包括大股东之间显著正相关,即增发对象仅包括大股东时的长期市场绩效要显著优于还包括其他方的定向增发。(4)持有超额收益率与最终控制人持股比例变化率显著正相关,说明资产注入类定向增发中股权集中度的增加会提高持有超额收益率,提升公司股票价格,使市场出现一个良好的表现。(5)关联交易的解决程度与资产注入类定向增发的长期市场绩效的负相关关系并不明显。