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外汇储备是保障经济金融安全运行的必要条件。持有一定外汇储备有利于本国经济发展,但拥有过多的外汇储备也会阻碍经济的发展。
本文运用理论分析和实证分析相结合的研究方法,通过对我国国际收支平衡表中各项目的考察,探讨出我国外汇储备增长的主要来源因素及可持续性,运用协整理论与非均衡理论中的动态调整模型,建立我国外汇储备需求模型,并针对我国外汇储备增长过程中存在的潜在问题,提出作者的观点及相关政策建议。
全文主体分四个部分进行阐述。
第一部分介绍外汇储备及外汇储备适度规模的概念;并简要回顾了我国外汇储备的增长情况,讨论了高额的外汇储备给我国带来的影响。
第二部分通过对国际收支平衡表的实证分析,得出我国外汇储备增长的主要来源,并通过对出口、外商直接投资等增长的可持续性分析,讨论我国外汇储备增长的可持续性。
第三部分通过比较国际上通用的外汇储备规模模型,认为建立我国外汇储备规模需求模型,从非均衡假设出发更加合理。从这个假设出发,通过分析影响外汇储备需求的主要因素,借助协整理论,得出外汇储备需求模型,再结合动态调整模型,测算出我国外汇储备持有量与需求量之间的关系。
第四部分是对本文的总结,认为虽然我国外汇储备目前增长速度很快且规模很大,但是不能盲目乐观,外汇储备持有量只是略微高于需求量,且这种增长趋势缺乏持久动力,需要从政策方面进行调整。