盈余管理研究是现代会计理论研究中的一个重要领域,一直以来它都是会计学界关注的焦点问题,而在盈余管理动机研究中,IPO盈余管理研究是一个老话题,多年来国内外学者对IPO盈余管理问题进行了大量细致的研究,发现企业为了能顺利IPO上市,普遍实施了盈余管理,但绝大多数都是只基于应计盈余管理角度的研究。盈余管理可以通过应计项目操控与真实活动操控两种方式进行,即应计盈余管理与真实盈余管理,学者研究发现,在SOX法案颁布以后,公司在进行盈余管理时会更多的选择隐蔽性较强的真实盈余管理。随着2007年后我国新会计准则颁布及相关法律制度的不断完善,应计盈余管理的实施难度加大,调整空间缩小,我国企业在IPO过程中很可能也会利用真实盈余管理手段管理盈余。近年来,我国企业IPO后业绩“变脸”现象严重,就在2012年末,证监会对我国IPO在审企业进行了“史上最严财务核查”,其这一举措使得我国IPO公司盈余管理问题再一次成为了社会关注的焦点。本文将结合真实盈余管理视角对近年来我国IPO公司的盈余管理行为进行研究并分析不同盈余管理方式产生的经济后果。本文回顾了国内外相关研究文献,对本研究的理论基础进行梳理,以2007—2012年间在A股首次公开发行(IPO)的公司为研究样本,结合应计盈余管理与真实盈余管理两个方面研究了我国公司IPO过程中的盈余管理行为以及各种盈余管理方式导致的经济后果,包括其对公司未来经营业绩与市场表现的影响。研究结果表明,首先,公司在IPO过程中进行了明显的盈余管理行为,不仅实施了应计盈余管理,而且实施了真实盈余管理,真实盈余管理的方式包括销售操控、生产操控、费用操控,并且近年来,IPO公司更倾向于采用真实活动操纵代替应计盈余管理来提高盈余。研究同时还发现,IPO企业在实施真实盈余管理时,还可能以降低部分盈余为代价,向外界传递有关企业的某些积极信号,如通过负向费用操控,增加研发支出投入向外界传递其未来“高成长性”的信号。其次,公司IPO过程中实施的真实盈余管理行为对企业未来经营业绩造成负面影响,而应计盈余管理的负面影响不显著。具体分析表明,企业的生产操控行为对IPO后三年的经营业绩产生明显的负面影响,而销售操控与费用操控对未来经营业绩的影响在IPO后三年并没有表现出来。最后,研究还发现企业IPO前的盈余管理行为对企业IPO上市后的市场表现产生负面影响,其中真实盈余管理对公司市场表现的负面影响较为显著。