招股说明书作为新股发行前瞻性信息披露的重要载体,受到投资者、监管者的密切关注。由于科创板企业具有较高的成长性和不确定性,信息使用者对其风险信息披露的严谨性、真实有效性具有更高的要求。因此,科创板企业风险信息掩饰研究是很有必要的。本文以2020年1月23日前上市的科创板企业为研究对象。首先,基于内容分析法构建风险类别--风险归因二维分析框架,通过量化招股说明书披露的风险信息,发现:(1)风险信息披露在各维度、各企业间分布不均匀,现阶段科创板企业市场风险高,持续创造收益的可能性低;(2)提升技术门槛对科创板企业至关重要,而新技术开发时间长、难度大、风险高;(3)目前几乎所有科创板企业对政府优惠政策依赖度极高,对政策变动异常敏感;(4)越来越多的企业重视到与竞争对手信息不对称带来的风险,开始重视信息系统的建设;(5)从归因视角分析风险信息披露,科创板企业内外部风险归因偏好极不均衡。在对风险信息掩饰的前因和后果研究中,本文以风险自利性归因来量化风险信息掩饰程度。区别于现有学者聚焦于自利性归因与业绩的关联,本文探究了新闻情感是如何影响企业风险自利性归因行为、并最终作用于市场表现的内在逻辑,将科创板允许未盈利企业上市这一因素纳入实证模型,探索了在不同因素调节作用下风险信息掩饰的经济后果。实证结果表明:(1)企业解释风险时,普遍倾向于将风险发生的原因归结于外部因素,以回避自身经营不善等内部问题;(2)相较于新闻积极组公司,负面新闻较多的企业出于自身利益考虑,将风险归因于外部因素的需求更急迫;(3)风险信息掩饰程度对IPO抑价率具有显著的正向影响,即投资人会受风险信息掩饰的诱导,做出有利于公司的投资决策,但随着时间的推移,这种影响会逐渐减弱;(4)考虑盈利情况调节作用后,风险信息掩饰与市场表现正相关的显著性有所下降,可能的原因是虽然科创板允许未盈利企业上市,但是目前成功上市的企业大多是盈利的,这会对回归结果造成一定影响;(5)在新闻情感倾向的调节作用下,风险信息掩饰与市场表现的正相关关系更显著,可能的解释是:新闻情感较为积极的公司,其风险信息掩饰行为更易被信息使用者所接受,从而获得较多的经济支持决策。最后,本文分别对投资者、企业、监管机构、媒体提出建议:(1)投资者应该提升甄别公司风险信息掩饰行为的能力;(2)风险信息掩饰并不能从根本上改善企业经营状况,公司管理层应当将注意力放在完善内部管理上,提升自身竞争优势、进行技术研发创新,为祖国科技创新发展添砖加瓦,才是保证企业立于不败之地的根本方法;(3)监管机构应履行监督的职责,完善相关法律制度;(4)新闻媒体报道应尊重事实,发挥新闻媒体外部治理效用。综上,本文为新闻情感倾向、风险自利性归因与市场表现的关系提供了实证证据,拓展了风险信息掩饰的研究,丰富了现有企业行为理论,利于进一步实现新闻媒体的外部治理价值,为科创板未来的发展方向和政府监管提供了借鉴和参考。