【摘 要】
:
投资是企业三大主要活动之一,是企业成长的动因与未来现金流增长的重要基础,也是企业存续与发展的必要条件。因此,企业投资行为一直是学界的研究重点。自1986年Jensen提出自由现金流假说以来,企业的投资效率问题便引起了学者的广泛关注。而高管作为企业活动的重要决策者,其利益与企业的所有者却往往不一致,由此引发管理者控制权与企业所有权之间的冲突,高管可能通过投资行为,实行非效率投资,从而攫取控制权私利,
论文部分内容阅读
投资是企业三大主要活动之一,是企业成长的动因与未来现金流增长的重要基础,也是企业存续与发展的必要条件。因此,企业投资行为一直是学界的研究重点。自1986年Jensen提出自由现金流假说以来,企业的投资效率问题便引起了学者的广泛关注。而高管作为企业活动的重要决策者,其利益与企业的所有者却往往不一致,由此引发管理者控制权与企业所有权之间的冲突,高管可能通过投资行为,实行非效率投资,从而攫取控制权私利,这不利于股东权益的保护,不利于企业的健康发展,也不利于整个经济社会的进步。因此本文试图从高管控制权的角度
其他文献
随着高管“天价薪酬”现象的产生,高管薪酬水平的合理性以及影响高管薪酬的因素得到社会各界的关注。根据经典的委托代理理论中有关薪酬的观点,薪酬是作为委托人的股东为了激励作为代理人的高管能够实现股东利益最大化而设立的能够影响高管行为的契约制度,而高管薪酬制度的设计主要用于缓解高管与股东目标函数差异导致的系列后果。在国内外有关高管薪酬的研究中,大量研究证实高管薪酬与公司业绩之间存在显著的正相关关系,且早期
通过介绍我国公司治理评价体系构建的基础——公司治理准则的发展过程,再借鉴我国已有治理评价体系的构建原则、构建方法和治理评价指标选取等方面的内容,笔者自行设计了一套公司治理评价指标体系。该体系包含董事会、股权结构、信息披露和经理层四个方面,从定性和定量两个方面去描述各个治理因素的实际状况。再用此评价系统对2009年在我国沪深交易所上市的所有金融、保险类公司的治理水平进行评价,从而得到该类公司2009
作为一种投资陷阱,恶性增资在企业的投资决策中日益频现,给企业乃至整个国家带来了巨大的资源浪费。然而,关于恶性增资的影响因素、形成动因以及治理措施等一系列问题,目前理论界并没有给出全面而明确的结论。目前,学术界对于决策责任与恶性增资行为的关系一直没有形成统一的结论,归纳起来,主要有三种不同的结论:第一种结论是对决策失败负有责任的管理者有显著的恶性增资倾向;第二种结论是对决策失败不负有责任的管理者有显
跨国并购作为企业对外直接投资的主要方式之一,可以节省大量的购置成本与时间资源,自上世纪伊始即成为西方跨国公司发展壮大的重要途径。近年来,借助我国经济的快速发展,越来越多的中国企业通过实施跨国并购获取全球要素、拓展国际市场,逐渐成为全球跨国并购市场的一股新生力量。然而,伴随我国企业跨国并购不断攀升的却是结果的差强人意,诸如TCL、上汽集团等失败案例比比皆是。因此,厘清影响跨国并购绩效的关键因素,提高
信息技术对于企业改善管理水平起到了至关重要的作用,作为CP集团公司信息化建设中重要的一环,工程技术生产运行系统涉及CP集团地质探测、油田气开发等重要业务,在整个集团信息化过程中起着决定性的作用。系统涉及物测、钻井、录井、测井以及井下五大方面应用,开发完成各子系统后需系统集成。该项目以先试点后推广的方式进行,项目上线的管理经验对于整个集团公司信息化建设和发展具有重要的示范作用。本文首先介绍了工程技术
近年来,越来越多的女性正积极地参与到如火如荼的创业活动中,无论是在发达的西方国家,还是在发展中国家,女性创业活动取得了飞速的发展。女性创业对社会经济活动正产生着越来越重要的影响,对社会财富的创造和积累具有不可忽略的作用。随着学术界对女性创业动机探究的不断深入,越来越多的研究者认识到创业环境是影响女性创业的一个非常重要的因素。创业学者致力于对创业环境的构成要素进行深度剖析和界定,对女性创业动机进行分
近年来,随着并购步伐的加快,并购失败案例层出不穷。并购协同效应的预测又是研究并购的核心问题,准确预测协同效应可降低并购风险,减少企业并购的盲目性和随意性。以往采用的通过预测股票收益和业绩的改变来预测协同效应的方法都存在较多难以解决的问题,因此,本文将选题定位于如何准确预测上市公司并购协同效应,并利用BP神经网络构建上市公司并购协同效应预测模型,旨在为企业并购前准确预测协同效应提供依据。本文借鉴了前
审计委员会作为董事会的一个专门委员会,其设立的目的就是要强化董事会的治理作用,特别是其财务治理作用,以期改善企业会计信息的真实性与可靠性,提高财务报告的质量。因此,为了规范上市公司的治理机制,强化治理作用,我国于2002年出台了《上市公司治理准则》,该治理准则首次明确提出我国上市公司关于设立审计委员会的相关规定。而如何才能发挥审计委员会的治理作用成为学者们关注的焦点。国内外的大量研究认为审计委员会
随着我国经济的持续增长,人们已经意识到了技术创新是国家经济增长的根本推动力。可持续发展已经成为现代经济增长的核心问题,而技术创新与技术进步正是支持经济集约化发展的关键。因此,本文以技术创新能力较高的制造业上市公司为研究对象,从公司股权结构的角度研究技术创新问题。本文采用定性分析和定量分析相结合的方法,综合分析股权结构对技术创新的影响机制,得出规律性的结论。以我国A股制造业上市公司2008-2011
受制于公司股权分散理论,公司管理人员与企业所有权人之间由于信息不对称等因素产生的代理问题一直都处于公司治理研究领域的核心地位,但这一牢不可破的理论研究基础也使得新的研究领域难以开拓。但随着La Porta等人于上世纪80年代的研究结果得到公认,基础性的代理问题已经由所有者与管理人之间转移到大股东与中小股东之间来,后两者之间的代理问题更为符合当代公司中所存在的问题。学术界以往对于公司股权结构的研究,