近年来,我国上市公司信息披露方面的问题层出不穷。上市公司隐瞒内部信息的行为严重伤害了包括小股东、债权人等在内的投资者。随着暴露出来银广夏、中科创业、等触目惊心侵害投资者利益案件,证券市场投资者关系一直比较紧张。于是,相关人士开始借鉴国际证券市场的经验,这方面的研究迅速转化为实际应用。投资者关系管理被提出并讨论后不久,上交所、深交所每个上市公司都被要求必须制订出投资者关系管理制度。投资者关系管理这个概念虽然对我国企业和投资者来说是崭新的,但它已深入人心,现在包括政府机构、监管部门、学者、上市公司、新闻媒体、中小股东都开始关心并重视公司治理状况的问题,开始关注投资者、特别是广大中小投资者的利益保护问题。 虽然投资者关系管理在我国兴起较晚,但我们拥有后发优势。自美国投资者关系协会成立以来,国外相关研究已经有很大进展,其中很多经验是值得我们学习和借鉴的。但我国有我们特殊的环境和背景,存在与国外市场不同的问题。本文将从国外经验、理论支持和中国实际情况分析三个方面来论述投资者关系管理。本文第一部分介绍了投资者关系管理的相关概念及发展历史;第二部分从信息经济学的角度上,根据国际上和国内投资者关系的前沿案例数据,着重研究公司管理层如何和投资者之间进行有效的沟通,这里我从了短期信息沟通和长期信息沟通这两个视角来分析信息沟通的战略特征,并由此进一步探讨了投资者关系中的信息战略沟通、信息沟通的约束与公司长期战略可信度三者之间的关系。最后,本文对中国目前资本市场现状的研究,指出了中国投资者关系管理的现状和问题,根据国外资本市场上投资者关系的发展历史和趋势,提出如何在全球化和技术进步的历史背景下,完善我国资本市场的投资者关系管理。 毫无疑问,国内外已有大量关于投资者关系管理的文献,其中有不少是从信息披露和投资者关系之间的联系的角度来看待这个问题。本文的创新之处是从委托代理关系中存在的非对称信息出发,重点考察了非对称信息下企业管理层和投资者之间的短期的信息沟通战略和传递特点,并且探讨了长期声誉机制下的授权和信息沟通问题。另外,本文还结合现阶段投资者关系的实际情况作了具体探讨。