在房地产行业成为国民经济的支柱产业之后,其发展受到越来越多的关注和支持。本文从是否依附于企业集团的角度将房地产企业分为两类:依附于企业集团的房地产上市公司和独立的房地产上市公司,并分别选取中粮地产和金地集团作为这两类房地产企业的代表。因为房地产在国民经济中的特殊地位,其发展更多地受到宏观经济政策的影响。当房地产行业因为市场不景气需要大量资金,此时银行由于货币政策或管制原因而无法满足其融资需求。本文从此现象着手,通过案例分析的形式来考察,相对于金地集团,中粮地产在面临融资约束时的依靠企业集团内部资本市场获得的融资便利对于其经营的影响。通过将中粮地产与金地集团进行对比,我们发现依附于企业集团的确可以给房地产公司带来融资便利,特别是在外部融资环境趋紧之时。同时,由于可以从企业集团内部资本市场轻易获取大量廉价资金,依附于企业集团的房地产公司在使用资金时并不太注重资金的投资收益,而是倾向于投资对公司未来发展有益的项目。然而,频繁的内部资本市场资金运作也给其带来较大的财务费用支出。因而对于房地产公司而言,依附于企业集团对其发展来说是一把双刃剑。