我国开放式基金自成立以来蓬勃发展,已成为金融市场中主要的机构投资者之一其中普通股票型基金和偏股混合型基金为开放式基金的重要组成部分,两者以主动性管理为特点,但也带来了居高不下的换手率,高换手率对基金绩效的影响在当前的文献中并没有一致性结论。目前国内针对换手率这一指标的文献还较少,基于换手率对基金绩效影响的研究也以新闻报道居多。因此,本文选取2010年1月1日前成立的258只普通股票型和偏股混合型基金,通过其在2010—2018年间的中报和年报获得共17个报告期的数据,对我国开放式股票型基金换手率与绩效关系展开实证研究。本文研究基于Pastor(2017)提出的基金经理能够识别时变盈利机会的假设,认为换手率的提高来源于更多的盈利机会。本文首先建立换手率与基金绩效关系模型,控制变量的选取来源于已有文献,通过豪斯曼检验确定使用面板双向固定效应模型。由于基金的频繁操作带来交易成本的提高,且盈利机会的实现具有时滞性,所以滞后期的换手率相对于当期换手率更能解释基金绩效的波动。继总体样本后,本文分别使用投资风格和市值指标对基金分类,探究不同类别基金换手率对绩效影响的差异性,并发现成长型基金和大盘基金换手率对绩效影响更大。由于基金面临相似的盈利机会,而本文假设换手率基于盈利机会,则不同类别基金的换手率可能存在相关性,本文在基金换手率存在高相关系数基础上,进一步证明基金的绩效可以由同类基金的平均换手率解释。本文还证明了股票市场错误定价程度的加深会带来更多的盈利机会,从而带来换手率的提高。股市错误定价以投资者情绪、股市流动性和股市波动性等代理变量衡量。本文关于基金换手率与绩效关系的研究,和股市错误定价对换手率的影响研究丰富了国内开放式股票型基金的研究理论,并为基金监管者、基金公司和基金投资者带来了新的启示和思考。