国有股权对上市公司违规行为的影响——基于Logistic模型的实证分析

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证券市场自建立以来,我国不断出现上市公司,其总市值也在大幅度上升中,但在此过程中,也出现了许多上市公司违规事件,不仅使得投资者的正当权益蒙受严重损失,还一定程度上阻碍证券市场对其资源配置功能的正常发挥,同时也对我国经济生活造成极大的损害。因此,我们需采取主动的态度去应对上市公司违法违规的审视工作。至今,国有股权仍然是研究公司违规行为的重点,但在过去的研究里,许多学者都仅考虑使用国有股权比例的大小去代表国有股权,而忽略了实际控制人属性对国有股权的重要影响。于是,本文选取2007-2016年间沪深两市A股上市公司违规行为数据为样本,从国有股权中实际控制人属性与国有股权比例两个角度出发,运用Logistic模型去研究两者是否对上市公司违规行为起到抑制作用,同时在违规类型背景下,进一步研究该方面是否因违规类型的不同而存在一定的差异。
  实证分析发现,实际控制人属性对上市公司违规行为产生显著的负影响,即若实际控制人属性为非国有,则企业更容易发生违规行为;国有股权比例对上市公司违规行为产生负相关影响,但未能够显著。进一步根据违规类型的分样本研究发现,国有股权对上市公司违规行为的影响会因违规类型的不同而表现差异性。在虚假记载样本中,国有股权对上市公司违规行为产生负相关影响,但未能够显著;在推迟披露样本中,国有股权对上市公司违规行为产生显著的负相关影响;在重大遗漏样本中,实际控制人属性对上市公司违规行为存在抑制作用,国有股权比例对上市公司违规行为产生正相关影响,但都未能够显著。所以,本文认为国有股权中实际控制人属性与国有股权比例对上市公司违规有一定的影响,每个公司应根据自身违规类型选择适当的国有股权,最终达到避免违法违规事情发生的目的。
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