股权质押作为近年来新兴的融资方式之一,受到众多上市公司的青睐。这一方式不仅缓解了上市公司的融资约束,其资金渠道的便利性可以很快地协助股东解决公司资金紧张问题,从而帮助公司度过危机。然而这样便捷性的背后隐藏的风险不容小觑。因其便捷性近年来上市公司股东质押股数与比例逐年攀升,质押公司股价爆仓案例层出不穷,上市公司价值受到严重侵害,资本市场环境也受到影响。因此,对大股东股权质押对公司价值的影响路径及其影响结果进行研究,对资本市场对股权质押的监管以及对中小投资者的保护具有重要意义。本文通过对大股东股权质押后对公司价值的影响路径进行梳理总结,结合天夏智慧案例对股权质押对公司价值影响路径进行具体分析,对天夏智慧股权质押后的公司价值进行评估,得出天夏智慧股东进行股权质押后公司价值受到了不同程度的负面影响,并根据结论对股权质押这一融资方式提出几点建议。首先是将股权质押相关背景及国内资本市场质押现状进行简单介绍,以及国内外研究文献进行归纳总结。其次,阐述了本文的相关理论与概念。再者,对大股东股权质押对公司价值的影响路径进行相关的机理研究,从两权分离、投资不当、市值管理三方面阐述了股权质押后股东掏空动机的产生、在公司决策方面的改变以及对公司股价的粉饰行为综合影响了公司价值。然后,对本文案例公司天夏智慧分别从公司股权结构、质押现状进行简单的概述,再通过公司股东质押后两权分离、企业在股权质押后的不当投资以及操纵信息披露进行市值管理三方面对影响路径进行分析,得出公司股东股权质押后两权分离度迅速扩大、企业质押后出现投资不当引发公司财务危机、公司对临时性公告进行选择性披露进行市值管理的结论。最后通过天夏智慧公司内在价值以及市场价值在质押前后的变化,以EVA值对公司内在价值进行分析,再利用事件研究法分析股权质押对公司市场价值的长短期影响两个方面反映大股东股权质押对公司价值的影响程度。通过对案例的分析得出,大股东股权质押对公司内在价值以及短期市场价值、长期市场价值均产生了负面影响。为了更好保护中小股东的权益,促进公司长远发展,本文提出几点建议:第一,完善公司股权质押管理体系,加强公司治理监管力度;第二,完善信息披露机制,加强市场监管力度;第三,提高质押违规成本,拓宽外部监督渠道。以此更好地抑制股东股权质押的违规行为。