国有企业混合所有制改革一直是我国深化改革的重要组成要素,国家为了保障国企混改顺利实施,确保资本市场健康发展,陆续出台了国有企业整体改制的相关政策。与此同时整体上市逐步获得资本市场的青睐,成为当前国企改制的主要方式之一。整体上市在很大程度上修正弥补了早期我国资本市场推行的分拆上市导致的同业竞争问题,并且能够有效改善国有企业股权结构,通过资本市场实现国有企业资源配置效率的优化。员工持股计划于上世纪中期在美国诞生以来,在发达国家经过不断试验改进之后形成了较为丰富的研究和成功的实施。2014年中国证监会出台《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,首次在政策层面上进行较为系统性的规范,从而避免上世纪八九十年代我国实施员工持股计划导致的国有资产流失和“吃大锅饭”乱象再次发生。自此,我国的员工持股计划进入发展的新阶段,在资本市场上迎来实施热潮。在全面深化改革以及经济新常态的背景下,国有企业改革是时代赋予的要求,而整体上市和员工持股计划作为在此阶段都得到不同程度的运用,同时也暴露出一些治理问题,整体上市和员工持股对于国有企业公司治理的作用及效果值得关注并深入研究。本文对整体上市、员工持股计划以及员工持股计划和公司治理相关的文献作出了归纳总结,随后界定了整体上市、员工持股计划和公司治理的相关概念,并在理论层面阐述与股权激励、公司治理相关的理论基础,然后在此基础上选取安徽建工作为典型案例进行研究,分析安徽建工员工持股计划实施动因和特征,通过探究员工持股计划对公司治理的作用机理,基于利益相关者理论选取股东、债权人、员工和社会视角出发分析员工持股计划对公司治理的改进作用,之后进一步分析指出本案例存在的问题和不足。通过对安徽建工整体上市背景下的员工持股计划对公司治理效果的研究,本文得出以下结论:整体上市背景下,安徽建工的员工持股计划有效降低了代理成本,使得股权结构更加多元,增强了长期的偿债能力和发展能力,同时也强化了人力资本、创新驱动和国企责任,但对于短期偿债能力及盈利能力的提升不显著,也没有得到正向的市场反馈,并且仍然存在一系列问题。对于股东而言,员工持股计划产生没有得到正向的宣告效应,同时没有使得企业绩效得到良好改善,并且股市表现持续低迷,但有效降低了代理成本,改善股权结构;对于债权人而言,员工持股计划的实施降低了过高的资产负债率,但对于流动比率和速动比率的提升作用几乎不存在且公司的资产负债率仍然高于行业均值,总的偿债能力没有得到显著的提升;对于员工而言,员工持股计划提高了员工的薪酬水平和公司员工的整体素质水平,提升其人力资本水平,但存在着员工持股过于长期化导致利益受损的情况,并且由于没有后续员工持股计划的跟进,“搭便车”现象也易发生;在社会层面,安徽建工员工持股的推行产生较好的影响,不仅减少企业的违规行为并且通过积极创新、履行社会责任树立起企业良好形象。基于上述分析,本文提出了相应可吸取的借鉴之处,以期为其他国有企业的改革提供借鉴。