近年来，我国出现财务失败的企业日益普遍，这一问题不仅存在于国有企业、集体企业、民营企业和个体企业，也同样存在于“翻牌”公司之中。它们没有真正建立起现代企业制度，因而没有建立起与之相适应的公司治理结构机制，当然也就没有有效的财务治理结构，必然导致财务失败。西南合成制药股份有限公司(以下也称“合成制药”)是典型的“翻牌”公司，因此本文以西南合成制药股份有限公司为样本，试图通过对该公司财务失败的分析，找出直接原因和深层次原因。 “翻牌”公司财务失败的原因既存在共性，又有其个性。在本文中，笔者从以下几点对西南合成制药财务失败原因进行分析： 在体制上，“翻牌”公司的历史遗留问题仍然较为严重，如国家股比重过高，导致股东对公司经营者的监督和约束机制虚置，出现了“内部人”控制现象；上市公司与控股股东没有严格做到“三分开”，高级管理人员双重任职，直接导致管理上的混乱；改制不彻底，非经营性资产、不良资产没有严格剥离，长期挂帐，给公司的经营带来极大负担。从公司因素看，经营决策与管理不当是部分公司陷入泥潭的原因。该类公司在不具备规模经营的情况下，盲目扩张，导致各投资品种业务不能形成独立的利润流，最终形成“大而不强”的现象。在政策上，新会计制度的实施使该类公司雪藏多年的隐亏暴露无遗。 针对如此情况，本文给出了具体的四点对策和措施： 一、建立健全现代企业制度要落到实处：对于处于现阶段的我国的企业，无论是国有企业还是民营企业，上市公司还是非上市公司都应该不仅从意识上，还要从行动上建立和完善现代企业制度。 二、企业监管不能代替企业管理：在目前我国市场经济体制及市场环境不够完善的情况下，政府监管部门对国有企业及上市公司的监管是很有必要的，但是要正确处理企业监管与企业管理的关系，不能越俎代庖，用企业监管来代替企业管理。