【摘 要】
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近年来,资产价格跳跃现象已成为金融研究的热点,本文通过方差互换检验方法,对沪深股市300只成分股15年间的股票交易数据进行分析,根据公司的股票市值、账面市值比、动量及非
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近年来,资产价格跳跃现象已成为金融研究的热点,本文通过方差互换检验方法,对沪深股市300只成分股15年间的股票交易数据进行分析,根据公司的股票市值、账面市值比、动量及非流动性指标构建股票投资组合。在此基础上,分析了股票价格跳跃的影响因子和形成机理。本文研究表明:在显著性1%的检验水平下,我国股市普遍存在股票价格跳跃现象;公司规模越大,其股票价格越容易出现价格跳跃,而小规模公司、成长型公司的股票及过去收益率高的股票具有更高的负向价格跳跃回报。此外,本文发现我国股票市场存在显著的反转效应,而本文关于股票价格跳跃的实证检验结果可较好地解释这一现象。此外,本文证实了我国股票市场存在显著的流动性溢价。
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