近年来金融市场的迅速发展为我国的上市公司和投资者提供了机遇,但也使犯罪分子有了可乘之机,从而使得内幕交易这一词逐渐进入大众视野、成为了学术界的研究热点和社会公众关注的热门话题。确切地讲,内幕交易就是利用证券交易进行贪污:拥有权力的人滥用职权为自己谋私利,无论对官员、老百姓还是经济组织都有难以抗拒的诱惑。这种现象往往随着股票市场交易量的增长而增长,在新兴市场上表现得更为显著。在我国,自2007年以来证监会以“内幕交易”名义出具的行政处罚决定书的数量呈现爆发式增长,尤其在2013年和2014年证监会分别披露了33起和44起内幕交易行政处罚案。内幕交易的存在必然会打破证券市场的公平性,其明显具有道德评价上的否定性,是发展市场经济的绊脚石。本文正是基于以上的研究背景,从公司内部薪酬差距的角度着手,研究分析影响内幕交易行为发生的因素,以及股权集中度不同的公司该影响因素的效果差异性。针对我国近年来内幕交易行为愈发猖獗的现象,本文以2009—2013年重大事件为标准、发生控制权转移的上市公司作为研究对象,重点解决两方面的问题:第一,考察公司内部薪酬差距的扩大是否导致内幕交易更容易发生;第二,从股权集中度的角度出发,实证检验在股权分散、股权集中的企业中两者的关系,分析股权集中度是否起到正向调节或反向抑制作用。在控制了影响内幕交易的公司规模、公司绩效、独立董事规模以及外部市场环境等其他影响因素之后,发现不论是高管内部薪酬差距还是高管员工间薪酬差距都与内幕交易严重程度成正比,即公司内部薪酬差距越大越容易导致内幕交易的发生。本文在研究股权集中度对公司内部薪酬差距、内幕交易两者关系的调节作用时,用第一大股东持股比例为指标分组回归检验两者相关性。研究发现,股权集中度的提高可以抑制公司内部薪酬差距对内幕交易的正向增强作用,也就是说相较于股权较为分散的公司,股权较为集中的企业更能够缓解薪酬差距带来的内幕交易增强作用。这说明了在考虑内幕交易的影响因素时,应该注重股权集中度对其相关性的影响,这是因为股权结构作为公司治理层面的重要环节会影响到企业的内部运行环境,股权集中度的提高增加了股东对公司日常管理的参与度、减少了对代理人的监督成本,进而降低了信息不对称程度、缓解了代理矛盾。本文主要有3点研究贡献,具体如下:(1)为内幕交易相关研究提供了更多的经验数据以及新的研究视角,不仅扩充了我国在内幕交易方面的实证研究数据,而且从公司内部薪酬差距角度分析内幕交易的影响因素;(2)检验了公司内部薪酬差距是否是内幕交易的影响因素,论证得出两者的正相关关系,为完善公司薪酬设计政策提供了相应的理论基础和实证分析;(3)考虑影响公司内部薪酬差距与内幕交易关系的股权结构体制,揭示了股权集中度的提高能够抑制公司内部薪酬差距对内幕交易的推动作用。