随着中美贸易冲突加剧,欧美国家对中国高新技术产业的打压日益严重。为了应对技术封锁,国务院发布若干政策大力推动高新技术尤其是芯片设计产业的发展,建立行业投资基金,吸引资本进入集成电路行业,促进行业发展,增强国家科技实力。在这一宏观背景下,集成电路企业研发成果迅速积累吸引资本进入,企业收购兼并业务增加。企业并购业务属于投资业务,在企业价值评估时应当选取投资价值作为评估价值类型,这要求资产评估专业人员及时关注企业并购业务和案例,构建和更新集成电路行业的投资价值评估理论与方法。本文将重点研究实物期权法评估集成电路企业投资价值的理论适用性,将现有理论延伸拓展到集成电路企业中,对现有理论的适用范围进行扩展与补充。随着企业主营市场日渐饱和,企业之间购买具有战略意义的资产包或者企业并购开展新的业务进军新的领域的业务也在不断增加,单项资产或企业整体投资价值评估的需要日渐增多。同时,集成电路企业正迅速发展,业务类型日益复杂,通过构建实物期权法模型能够充分评估不同细分领域企业的潜在价值,有效地观察市场上集成电路企业上市公司的市场表现状况,一定程度上为投资半导体企业提供指导建议。以汇顶科技公司为例,在实际操作层面综合使用收益法和实物期权法中B-S模型分别评估企业现有资产的获利能力价值和收购恩智浦集团VAS业务而获得的潜在获利能力价值。该方法充分考虑了投资项目带来的潜在收益,是对传统评估方法的优化和改进。同时本文提出了实物期权法在集成电路企业价值评估中需要注意的问题,包括识别实物期权、完善模型前提假设、明确参数确认方法。文章的行文思路主要包括理论论述和模拟案例分析。在理论论述部分阐述实物期权的定义和特征,界定实物期权法的范围和前提假设,同时分析投资价值产生的原因,并结合已有理论分析方法适用性;在案例分析部分运用实物期权法评估模拟并购交易企业投资价值,发现方法应用过程中的重难点问题,最后总结相关问题并提出解决对策。本文六个部分如下:第一部分绪论重点介绍文献成果;第二部分介绍实物期权相关理论;第三部分结合投资价值评估理论分析实物期权法是否适用;第四部分运用案例评估验证方法的可行性;第五部分针对方法在投资价值评估过程中产生的问题提出对策;第六部分总结研究得出结论,指出不足和研究方向。本文采用文献研究法和案例研究法,理论和实践上分析实物期权法评估集成电路企业投资价值的适用性。运用文献研究方法归纳整理现有学者的不同观点为本文观点提供参考并明确本文的研究重点和研究方向;运用案例研究方法评估汇顶科技企业并购的投资价值,将评估结果与市场价值进行对比分析汇顶科技投资价值与市场价值存在差异的原因。本文的创新点主要是在理论上归纳总结界定实物期权法适用范围,明确了实物期权法的理论基础,同时通过以集成电路企业汇顶科技为案例,验证实物期权法评估集成电路企业的投资价值的适用性,提出集成电路企业投资价值评估的方法,运用B-S模型评估企业并购业务中的协同价值,并进一步发现实物期权的存在会提高企业的可投资性。