指数效应是指当某一指数宣告调整事件后,调入股票价格在公告日或生效日左右大幅上涨,而调出股票价格会在相应的时间内呈下跌态势,成交量均放大。在欧美等发达国家资本市场,该现象被进行了广泛而透彻的研究,并获得了大量的理论成果。我国对指数效应的研究起步较晚,但也取得了一定的研究成果,国内学者证明了我国市场指数效应的存在性,但研究相对不足。指数效应不仅是研究股票市场运行机制和股票市场参与主体行为的重要事件,也是研究股票市场有效性的重要事件。针对这一问题,运用事件研究法,以2015年6月到2017年11月之间沪深300指数和明晟指数(MSCI中国A股指数)的调整事件为研究样本,将事件窗口划分为公告日AD前后和生效日ED之后分别进行研究,验证了我国股票市场中指数效应是显著存在的,提示了指数效应的基本特征。实证结果表明:沪深300指数和明晟指数在调整公告日前后及调整生效日之后存在显著的指数效应,并且在这两个事件窗口内指数效应的表现形式并不相同;在调整公告日前后,调入股票组合存在显著的正异常收益率,而调出股票组合存在显著的负异常收益率;在调整生效日后的短期内,调出调入股票的指数效应显著,在长期中逐渐减小。总体来说,两个指数的指数效应在短期内显著,异常收益率基本对称,在生效日后一段时间趋于稳定或出现反转,基本符合指数效应的价格压力解说。