2004年8月25日上海期货交易所上市了燃料油期货，经过近五年的探索和发展，为中国进一步推出原油期货和其它成品油期货积累了宝贵的实践经验。论文以上海燃料油期货价格波动性为研究对象，主要应用GARCH模型和套期保值理论分别对上海燃料油期货价格波动性的特征、量价关系、与现货价格波动的相关关系、套保比率和套保绩效检验进行了实证研究。研究结果表明：上海燃料油期货价格波动的时间序列具有明显的尖峰、厚尾和集群性的特征，波动序列具有显著的自相关性和条件异方差性；燃料油期货当期和滞后期成交量都与价格波动之间有显著的相关关系，而当期和滞后期的持仓量与价格波动不具有显著的相关关系；燃料油期现货价格波动具有长期均衡关系；燃料油期货对现货有良好的套期保值功能。最后论文在燃料油期货价格波动性研究的基础上，对燃料油期货价格风险管理进行了分析和探讨，并提出了相应的建议。