目前伴随着中国经济实体总量的不断扩大,很多中国公司发展的速度也越来越快,但资金的短缺却制约着这些公司规模的进一步扩大,与此同时,中国的资本市场也在不断发展完善,因此很多公司会选择上市融资这条道路以弥补资金劣势,除了选择传统的IPO上市之外,有时一些非上市公司还会选择另外一种上市的方式,即反向购买。其中的原因,一方面是我国对于拟上市公司首次公开募股融资的审核制度非常严格,很多公司实际上已经达到了 IPO的要求,但苦于要申请上市的公司实在太多,于是只能排队等待,另一方面,中国资本市场经常发生剧烈波动,而IPO也常常陷入被人为暂停的尴尬境地,面对中国资本市场这种复杂矛盾的局面,一些拟上市公司放弃IPO,独辟蹊径的采用反向购买的方式来实现上市融资的目的。本文主要介绍H股上市公司神州数码是如何通过分拆业务在境内组建新居民企业神州信息,并且在神州信息已经远远超出A股上市条件的背景下,公司为什么没有走传统的IPO上市融资的途径,反而另辟蹊径的通过反向购买的方式实现公司在A股的上市。文章是在基于市场择机的视角下剖析整个案例和对其进行系统的分析,并且在研究方法上采用了将理论研究和案例分析相结合的方式,分析了神州数码为何分拆业务组建新公司,以及拟上市公司神州信息为什么会在众多的上市公司中选择深圳太光电信股份有限公司这家公司作为反向购买的对象,为何会通过换股吸收合并的方式完成此次反向购买以及为什么在反向购买过程中和反向购买完成之后,上市公司深圳太光电信股份有限公司会选择不同的发行对象定向增发股份融资。在基于市场择机的视角来对整个反向购买过程进行分析的理论框架基础之上,文章进一步的结合了被借壳公司即上市公司*ST太光在反向购买前后公司股价的市场反映和财务绩效的改善情况,来说明反向购买的并购时机选择对于非上市公司实现反向购买进而成功上市融资的重要价值,说明非上市公司选择恰当的反向购买时机,以合适的方式通过反向购买的方式上市,所产生的短期绩效并不亚于IPO。通过对整个案例分析给我们带来的启示,为拟上市公司、投资者和政府的监管者的实务操作提供借鉴意义。