本文使用1998年到2004年发生并购的样本公司,运用了BHAR模型,以规模和账面市值比对照组作为比较基础,估计并购后并购企业的长期市场绩效。在解释影响并购后长期市场绩效的因素时检验了西方的绩效推断假说,并结合中国资本市场的特点检验了国有控股公司和非国有控股公司、涉及关联交易的并购公司与未涉及关联交易的并购公司在并购后的长期市场绩效。研究发现:在并购后的三年内并购企业的市场绩效呈下降趋势,这点与西方学者的研究和我国的部分研究结果是一致的;在对上市公司按照账面市值比分类后,我们发现在并购当月低账面市值比的公司在并购后的长期市场绩效优于高账面市值比公司的长期市场绩效,这一结果与西方学者的经验证据相反,因此不支持绩效推断假说;在按照国有控股与非国有控股对样本分类研究后,我们发现国有控股的公司在并购后的长期市场绩效要好于非国有控股公司并购后的长期市场绩效;涉及关联交易的并购公司与不涉及关联交易的并购公司在并购后持有异常回报率为负,在短期和长期内不存在显著差异,但是在中期内存在显著差异。并且涉及关联交易的并购公司的长期市场绩效要好于不涉及关联交易的并购公司的长期市场绩效。