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在现实经济中存在着大量的资产。投资者在研究资产的价格变化时,通常会把具有某种共同特征的资产作为一种风格。这样不但可以简化选择,节约收集信息的成本,提高处理信息的效率,而且可以对职业资金管理人的业绩进行更好的评价。风格投资理论为证券投资界带来全新的理念,越来越受到机构投资者的重视,但国内学术界在这方面的研究还比较少。本文依据巴博瑞斯和史莱佛风格投资理论,以中国股市的历史数据为基础,阐述了风格投资理论对投资领域所带来的机会。
本文得出了以下两个结论:一是属于同一种风格的两种资产经市场调节的回报的相关性大于他们间经市场调节的现金流的相关性;二是当一种资产加入一中风格后,与该风格的相关性比加入以前提高了。
本文共分五部分。导言给出了本文的研究内容。第一章对行为经济学发展及分析框架做了简要的介绍。第二章引入风格投资理论,并利用该模型推导出了两个推论。这部分是文章的主体。第三章用中国股市的历史数据对模型的结论进行实证检验。第四章是结论。