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IPO抑价现象普遍存在于世界各国，而我国的IPO抑价率也一直居高不下。高的IPO抑价会对股票市场产生诸多不良影响，因此，找出上市公司股票IPO抑价的主要原因对促进资本市场健康发展有着重要的意义。本文从公司治理的角度出发，考察它对IPO抑价的影响。一方面，治理结构越不完善的公司，其代理成本越高。而这些公司在发行股票时，投资者会要求新股通过抑价发行来得到一定的风险补偿。因此，治理效率越低的公司IPO抑价程度也会越高。另一方面，在信息不对称的情况下，承销商会比投资者获得更多公司治理方面的信息，当投资者通过公司治理结构特征对公司价值做出高估的判断时，也会产生IPO抑价。本文以2005年1月1日至2009年12月31日间所有沪深A股377家IPO公司为样本，考察董事会特征与股权结构特征对IPO抑价的影响。研究结果显示，我国2005年至2009年间的平均IPO抑价率达到120.96％，远高于发达国家的水平。在研究的解释变量中，股权结构特征中的股权集中度以及董事会特征中的董事会规模、独立董事比例这三个指标与IPO抑价显著相关。但是其它的一些因素，如管理层持股比例、国有股比例、董事长与总经理兼任情况对IPO抑价的影响并不显著。基于研究结果，本文对降低IPO抑价水平、推动我国证券市场健康发展提出了政策建议。