随着我国市场化进程的加快,市场中的企业主体不断增多,企业间的竞争压力也不断增大,由于市场不完备性的存在,最终导致企业面临一定的融资约束。同时,随着市场化的发展,企业面临的投资机会越来越多,这一方面给企业的投资选择提供了更多方向,但另一方面信息的不对称性也给企业的正确合理投资带来一定的困难和风险;此外,企业的委托代理问题容易导致管理层从自身利益角度出发进行投资项目的选择,最终降低企业投资效率。我国可再生能源产业的发展日益得到国家政策的高度重视,但现阶段,由于我国可再生能源行业的技术发展仍处于起步阶段,加之可再生能源产业具有高成本、高风险等特征,使得可再生能源企业面临更大的融资需求。基于融资约束、融资渠道和可再生能源投资效率之间关系的理论分析,本文以92家A股可再生能源企业的2011年-2018年间的763个数据为研究样本,先后基于全样本和按企业性质分类的子样本,对企业的融资约束、融资渠道和可再生能源投资效率现状进行分析,并进一步分别分析融资约束对可再生能源投资效率的影响,银行信贷、商业信用、企业内部经营和政府补助等四种融资渠道与融资约束的关系,最后通过中介效应模型检验在融资渠道对可再生能源投资效率的影响过程中融资约束的中介作用。研究结果显示:第一,我国可再生能源企业普遍面临融资约束问题,核电和太阳能行业的企业面临的融资约束较严重;我国可再生能源投资效率偏低,有58.07%的样本观测值显示企业投资不足,可再生能源投资不足的现象较为普遍,但企业投资过度的程度却更加严重,非国有可再生能源企业投资过度现象更加明显;近些年来,我国可再生能源企业通过银行信贷、商业信用、企业内部经营和政府补助等渠道获得的融资金额不断增加,其中通过银行信贷获得的资金最多,通过政府补助获得的资金最少,且银行信贷对于非国有可再生能源企业的影响更加明显,而政府补助对国有可再生能源企业的影响要更加明显;七大行业所获资金数额最少的融资渠道是政府补助。第二,融资约束降低了可再生能源投资效率,融资约束对国有可再生能源企业投资效率的影响要更加明显。第三,企业通过银行信贷所获资金的增加会减少企业面临的融资约束,而企业通过商业信用、企业内部经营和政府补助等方式所获资金的增加会加剧企业面临的融资约束;通过银行信贷方式所获资金的增加会降低可再生能源投资效率,而以商业信用所获资金的增加会提高可再生能源投资效率;企业内部经营产生的资金对国有可再生能源企业的影响要大于对非国有可再生能源企业的影响。政府补助对可再生能源企业融资约束的影响最小;在银行信贷和商业信用对我国可再生能源投资效率的影响过程中,融资约束的中介作用显著。最后,针对研究结果,分别从企业、金融机构以及政府的角度提出政策性建议,包括:企业要积极拓宽融资渠道,选择合适的融资渠道进行融资,以改善企业面临的融资约束问题,提高企业的可再生能源投资效率;金融机构要积极响应国家政策,为可再生能源企业提供更具针对性的金融服务;政府要充分落实可再生能源发展政策,助力可再生能源企业投资发展。该论文有图5幅,表15个,参考文献92篇。