在我国寿险市场上,绝大部分的市场份额被几家大型寿险公司占有,寿险行业呈现出少强多弱的竞争格局,中小寿险公司在市场竞争中处于不利地位。如何安全、高效地运用寿险资金,成为中小寿险公司在竞争中能否获取利润并持续发展的关键所在。因而,对中小寿险公司资金运用及风险管理进行研究,有利于为中小寿险公司提升资金运用管理水平、改进资金应用的风险管控等提供有益的理论支持和实践指导。本文在对寿险资金运用及其风险管理的相关理论探讨的基础上,从现实层面分析我国中小寿险公司及其资金运用方面的特点与问题;然后通过具体案例研究了中小型寿险公司资金运用的投资结构、收益和风险等问题,并利用VaR模型测算其保险资金运用各渠道的风险,并提出相关对策。全文主要内容包括五部分:第1章是绪论,介绍本文的选题背景及意义、研究现状、研究思路及方法、研究内容及框架、创新与不足之处等。第2章是保险资金运用相关理论分析,阐述资产负债管理理论、投资组合管理理论和在险价值理论等内容,就寿险资金运用、风险类型以及风险管控等内容进行论述。第3章分析了我国中小寿险公司资金运用现状,认为我国中小寿险公司的资金运用呈现出固收投资占比较小和基金占比逐年提高的特征,并存在可用投资资金不足、资金运用水平较低以及投资风险管理体系不完善等方面的问题。第4章对中小寿险公司资金运用进行典型案例分析,发现案例公司保险资金运用规模不断扩大,投资收益率不稳定且大多年份低于行业平均水平。与中国人寿保险公司的对比分析表明,该公司存在收益率过低、投资结构中权益性资产比重过大、资产负债期限错位等问题。运用VaR风险管理模型进行计量分析结果表明,资金运用于股票可能产生的损失额最大,其它依次分别是基金、债券和银行存款;从各资产边际VaR结果可知,股票资产和基金资产的边际VaR值最大。因此,股票投资和基金投资是S寿险资金运用市场风险控制的关键所在。第5章是研究结论与建议,总结了本文研究的主要结论,并从中小寿险公司内部和外部监管两个角度提出了建议,主要包括:大力发展承保业务以增加可运用资金规模,更新保险资金投资风险管理理念与方式,确定合理的资金运用投资组合,建立改进公司内部资金运用风险管理体系,进一步完善资本市场监管制度。